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汽车行业研究报告:国金证券-汽车行业研究周报:新能源汽车销量旺盛,持续关注板块投资机会-171015

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2017-10-17 08:02:12
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘洋
研报出处: 国金证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,222 KB 分享者: arc****er 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资建议
        9  月乘用车产销平稳,重卡旺盛,客车回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9  月国内汽车产销为  267.1  万辆和  270.9  万辆,分别同比增长  5.5%和  5.7%,1-9  月累计产销  2034.9  万辆和  2022.5  万辆,同比增长  4.8%和  4.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中乘用车当月实现产销  229.7万辆和  234.3  万辆,同比增长  2.9%和  3.3%,其中  1.6L  及以下乘用车销量161.7  万辆,同比持平。重卡当月销量约为  10.11  万辆,同比增长约  91%;客车销量回暖,当月销量  4.7  万辆,同比增长  7.5%。我们认为,2016  年四季度乘用车单月销量维持在  230  万辆以上(10~12  月份单月销量分别为234.4  万辆、259  万辆和  267.2  万辆),并且保持  2  年的连续增长(2015Q4和  2016Q4  分别同比增长  19%和  16%),高基数下,2017  年四季度总体产销或将承压。
        新能源汽车产销保持高速增长。根据中汽协数据,9  月新能源汽车产销分别为  7.7  万辆与  7.8  万辆,分别同比增长  79.7%和  79.1%。1-9  月新能源汽车累计产销分别为  42.4  万辆和  39.8  万辆,分别同比增长  40.2%和  37.7%。
        新能源客车回暖趋势明显,专用车数据靓丽。分结构看,根据节能网数据,9  月新能源乘用车产量约  5.5  万辆,同比增长约  73%,持续保持高速增长。9  月新能源客车产量约为  9600  辆,同比下滑约  9%,1-9  月新能源客车累计产量约为  3.6  万辆,累计同比下滑约  41%。总体来看新能源客车产销持续回暖,Q1、Q2  和  Q3  累计产量分别为  2233  辆,10038  辆与  23341  辆,单季度累计同比分别为-71%、-66%和-0.35%,预计四季度产销仍将保持持续回暖。9  月新能源专用车产量约为  14204  辆,同比增长约  10  倍,1-9  月新能源专用车累计产量约  45027  辆,同比增长约  3.7  倍,表现靓丽。
        建议持续关注新能源汽车板块,持续推荐宇通客车,小康股份。新能源汽车数据全面开花,乘用车保持高速增长,客车产销回暖,专用车数据靓丽,预计高速增长有望保持持续。与此同时,双积分政策正式出台,加快新能源汽车推广,建议持续关注新能源汽车板块。重点推荐:(1)宇通客车:业绩低点已过,新能源客车龙头迎业绩反转。(2)小康股份:SUV  爆款带动业绩翻倍,新能源乘车发展格局大。(3)关注:比亚迪、江淮汽车、众泰汽车。
        重点标的及简要投资逻辑
        (1)  宇通客车:业绩低点已过,新能源客车龙头。
        (2)  三花智控:资产注入,铸就特斯拉纯正标的。
        (3)  小康股份:搭建新能源汽车顶级团队,铸就“中国特斯拉”。
        (4)  旭升股份:特斯拉营收贡献超  50%,市场最纯正标的。
        (5)  长安汽车:最便宜的整车标的。
        (6)  广汇汽车:行业整合者;估值低,成长性好;定增价格倒挂。
        (7)  长城汽车  A+H:短期业绩承压,长期看好  WEY的业绩弹性及空间。
        (8)  广汽集团  H:广汽传祺贡献近一半利润,带来业绩向上高弹性。
        (9)  上汽集团:自主给力,合资回暖,稳健增长的优质蓝筹股。
        (10)  天汽模:特斯拉纯正标的。
        (11)  隆鑫通用:估值低,“无人机+通航发动机”协同前行。
        (12)  星宇股份:成长性好,智能驾驶持续布局,期待进一步拓展。
        (13)  均胜电子:智能驾驶+新能源双龙头,外延+整合向国际巨头迈进。
        风险提示:汽车产销不及预期。
        

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