公司10  月13  日公告与黄山机场签署《黄山中远程旅游市场合作开发协议》，公司与安徽民航机场集团有限公司黄山机场分公司约定加大航线资金投入，新增、加密黄山机场至国内外主要客源市场的航线和航班数，提升黄山旅游中远程游客比例。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        依托航空渠道，增开热点城市航班，加大旅游产品宣传。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体来看，黄山机场将根据拟开拓目标客源市场的计划和通航情况，增加通往黄山航班班次。其中，加密深圳、武汉、北京、昆明和青岛等热点城市航班共1731班次，预计新开辟桂林、天津、沈阳、珠海、海口、香港、曼谷、新加坡、吉隆坡等航线共1377  班次。同时，公司将根据黄山机场实际实现航班架次、客座率支付黄山机场最多不超过4100  万元鼓励金，以及协议广告费合计900  万元（包括黄山机场、机身、机场内黄山旅游产品广告发布），协议有效期一年。具体来看：（1）黄山旅游根据航班客座率，预付黄山机场50%奖励款，同时，黄山机场按月做客座率统计，双方以月度为周期，按当月实际飞行架次结算剩余奖励款。（2）本协议签订后十个工作日内，黄山旅游按协议广告费预付黄山机场80%，协议签订后三个月内完成支付95%，协议履行完毕后支付5%余款。
        根据《2016  年黄山市旅游大数据报告》显示，国内游客中，黄山最大客源地为安徽本省，达到1317.92  万人次。省外最大客源地为江浙沪长三角地区，其中，江苏游客达622.5  万人次，浙江游客达516.6  万人次，上海游客达273.3  万人次，其次以来自北京、河南、山东、江西、福建、湖北等地的游客为主。入境游客中，韩国为最大客源地，达67.4  万人次，占入境游客总数约1/3；其次为台湾和香港游客，2016  年分别接待61.1251  万人次和18.3294  万人次，分别占入境游客总数的28  %和8.5%。其他客源地分别为美国、马来西亚、印度尼西亚、新加坡、法国、日本、德国。
        拉动远途客流市场，实现短途+长途客源市场全方位开拓。由于黄山景区游客比例中日游比例上升，通过本次合作协议主要目的在于，第一，开拓和培育中远程客源市场，将长途游客引流，有利于公司在中、远程客源市场的全方位开拓及覆盖，同时延长游客游玩时间和客单价。第二，协议加密及新增航班的所在客源地大部分不为公司景区主要客源地，有利于实现公司短途+长途市场的有效联动、扩大景区辐射半径，有利于提升远程客源地市场份额，从而达到拉动远途客流市场的目的，显著提升景区客流量，增加新盈利点。
        维持盈利预测，维持“买入”评级。公司背靠优质自然景区资源，在通达性不断提升和外延扩张持续推进背景下，公司景区资源稀缺性凸显，“内生+外延”增长动力强劲。我们预计，17-19  年EPS  为0.54/0.66/0.74  元，对应PE  为30/25/22  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：极端天气影响，项目进展不及预期