本周（10  月9-13  日）沪深300  指数上涨2.20%，申万汽车指数上涨1.70%；A股汽车股涨幅前三：奥联电子（+46.41%）、京威股份（+28.23%）、海马汽车（+16.20%）；跌幅前三：中通客车（-9.47%）、万丰奥威（-8.85%）、亚星客车（-6.16%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周港股主要汽车股涨跌幅：长城汽车（+13.34%）、潍柴动力（+7.80%）、中国重汽（+4.86%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业：金九银十到来，销量增速上行，库存进一步下降。9  月汽车生产267.1  万辆（同比+5.5%，环比+27.6%），汽车销售270.9  万辆（同比+5.7%，环比+23.9%）。销量环比大幅改善，符合行业旺季特征。9  月末汽车库存127.3  万辆，较月初库存下降5.4  万辆，库存水平进一步下降。汽车价格指数回升，车企的盈利水平将有所好转。综合来看，行业旺季叠加年底购置税退坡预期，四季度销量增速持续上行。由于宏观经济企稳回升，我们对2018  年汽车销量不悲观，建议重点关注汽车板块配置机会。
        零部件：三季报来临，关注估值与业绩增速匹配的成长性零部件龙头。随着三季报业绩预告逐渐披露，具有成长性的细分市场零部件公司龙头继续保持业绩高增速。从当前估值水平看，这些公司仍处于合理水平，具有长期投资价值。优秀的汽车零部件公司收入和利润增速持续高于行业平均增速，主要驱动力来自于：1）不断开拓新客户；2）不断开发新产品；3）逐步进入海外市场。其背后的核心竞争力来自于：1）强大的研发实力，提供了高品质的产品；2）优秀的成本控制能力，保障了产品竞争力。
        新能源：三季度高增速符合预期，四季度关注电动物流车和客车。9  月新能源汽车销售7.8  万辆（同比+  79.1%），其中纯电动汽车销售6.4  万辆（同比+83.4%），插电混销售1.4  万辆（同比+61.9%）。其中新能源乘用车销量6.1  万台，同比增长96.9%。新能源商用车销量1.7  万辆，同比增长35.3%。由于乘用车受A  级及A00级双向拉动增长势头猛，且商用车明显起量，三季度新能源汽车销量同比增长70.9%。商用车“三万公里”政策有望调整，行业销量有望快速回升。由于电动客车招标陆续完成，9  月开始集中起量，电动物流车受益于“三万公里”政策松动弹性较大，年底旺季行情值期待。
        商用车：重卡三季度淡季不淡，客车开始放量。9  月商用车生产37.4  万辆（同比+  25.0%，环比+23.3%），销售36.7  万辆（同比+23.9%，环比+17.9%），保持高增长。根据第一商用车网，9  月重卡单月销量10.1  万辆（同比+91.0%），连续四月创历史新高。三季度销售28.5  万辆（同比+87.5%），淡季不淡特征明显。由于四季度为行业旺季，华北地区环保限产，预计四季度重卡销量与三季度持平，2017全年将超过110  万辆，存在超预期可能。客车9  月销量4.7  万辆，同比增长7.5%；1-9  月累计销售34.6  万辆，同比下滑8.8%，降幅继续收窄。四季度为传统旺季，预计客车销量增速将显著回升。
        投资建议：预计2017  年汽车销量增长6.2%，行业旺季来临提升板块关注度，我们建议关注三类投资机会：  1）新能源汽车政策再超预期，关注电动物流车投资机会。推荐宇通客车、国机汽车、东风汽车。2）重卡销量持续超预期，关注产业链投资机会。推荐潍柴动力、中国重汽，关注威孚高科。3）关注估值与业绩增速匹配的成长性零部件龙头。推荐星宇股份、精锻科技、东睦股份。
        风险提示：汽车行业销量不达预期；终端库存高企、价格大幅下降，侵蚀行业盈利；新能源汽车推广等进程低于预期