宏观
宏观点评:收入保持高增,赤字压力缓解-9 月财政收支数据点评
观点:财政收入保持高增。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9 月份全国一般公共预算收入同比增速为9.2%,较8 月增加1.5 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本月财政收入同比增速上升,主因税收收入高增,同时非税收入增长放缓情况改善。税收收入同比增长17.6%,创今年2 月份以来新高。9 月份经济韧性强和价格上涨或为推动税收收入高增的主要因素。各类税收中,受国内需求改善影响,国内消费税同比增长12.5%,增速较上月提高9.6 个百分点;进口环节增值税和消费税同比增长26.6%,增速较上月提高7.6 个百分点;关税同比增长22.4%,增速较上月提高14.0 个百分点。受出口情况良好影响,出口退税增长36.3%,增速较上月增长17.4 个百分点。受房地产调控政策密集出台并持续发酵影响,房地产税增速由正转负,增速较上月回落16.8 个百分点。受矿产品价格上涨动力减弱影响,资源税同比增长26.8%,增速较前月减少35.9 个百分点。9 月非税收入同比下降11%,降幅较前月减少10.2 个百分点,或因降费措施增量影响有所减弱所致。财政支出增速再度回落。
行业
工程机械行业:9 月挖掘机同比增长92%,增速首降但中大挖涨幅仍超预期
2017 年9 月份挖掘机销售10496 台,同比+92.27%,环比+20.45%,1-9 月累计销量101934 台,累计同比+100%。其中,三一重工销量2404 台,同比+116%,环比+17%,累计同比+125%;徐工销量1185 台,同比+188%,环比+44%,累计同比+178%;柳工销量644 台,同比+139%,环比+16%,累计同比+127%。投资建议:持续首推【三一重工】我们预计受高基数影响以及下游房地产增速减缓传导,第四季度销售大概率走向平稳,但基于前三季度的高增长累积,我们看好2017年全年挖机销量达到同比80%的增速(12.7 万台)判断,继续首推龙头【三一重工】:1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升;2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价。