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研究报告:财富证券-金融衍生品周报:指数上涨,投资情绪升温-171016

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-10-18 11:03:21
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 皮辉娟
研报出处: 财富证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,136 KB 分享者: 一衣带****er 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        本周,上证50、沪深300、中证500指数分别收于2713.38  、3921.00  、6709.82点,涨幅分别为1.54%、2.20%  、1.61%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成交量方面,本周上证50涨幅为28.15%;沪深300涨幅为23.1%;中证500涨幅为16.55%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        受益于指数的整体上涨,本周股指期货收涨,上证50升水略微收窄,中证500贴水减小。从市场表现来看,节后对指数走势呈现乐观态度。同时受长假影响,持仓量恢复到节前水平。
        上证50ETF期权波动率下降明显,沪深300、中证500指数历史波动率均回到区间低位。本周期权日均成交量632,899.4张,较上周上涨14.94%%,认购期权日均成交量394,018张,较上周上涨16.56%,认沽期权日均成交量238,881.4张,较上周上涨12.38%。截止10月13日,本周成交量P/C  比为0.61,持仓量P/C  比为0.78,显示市场对于50ETF看多情绪较高。
        近期,指数的波动率下降到了区间低点。从成因角度分析,结构性行情市场是波动率维持低位的重要原因。当前政策取向越发谨慎,降杠杆,维持金融市场稳定将成为今后一年重要的政策目标。当前难有影响整体股市的超预期变量,但是影响范围比较小,只对一小部分股票产生影响的超预期变量会经常发生。在此种情况下,容易形成结构性行情,而非全市场的趋势性行情。这样整个市场也不会出现大的波动。在这样的行情下,投资指数会获得不错的市场平均收益,且随着波动的低位徘徊,投资指数的风险也相对较低。主动投资获取超额收益,则需要有强大的投研实力,挖掘市场结构性的超预期变量,从而获得超越指数的收益。
        风险提示:本报告依据历史数据总结,未来市场价格变化可能不及预期。
        

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