扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

众泰汽车研究报告:安信证券-众泰汽车-000980-从模仿到原创的自主车企黑马-171017

股票名称: 众泰汽车 股票代码: 000980分享时间:2017-10-18 17:07:25
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 衡昆
研报出处: 安信证券 研报页数: 21 页 推荐评级: 买入-A(首次)
研报大小: 1,910 KB 分享者: Go****d 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        ■传统车方面,原创车型T700  重磅推出,众泰汽车有望华丽转身。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为在激烈的市场竞争中存活,众泰造车依靠模仿白手起家,现阶段众泰已积累了丰富的经验和资金,回归自主研发亦是水到渠成。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2017  年5月底,众泰汽车推出重磅原创车型T700,T700  精准定位低价的中大型SUV  真空市场,较高的性价比使其较其他同级别车型更强的市场竞争力,6-9  月众泰T700  销量已从2787  辆增长至7811  辆,我们看好未来T700  的销量快速爬坡,同时也非常期待T700  车型对众泰品牌的重塑。
        ■新能源车方面,巩固A00  级布局A+级,2018-2020  年销售NEV  积分有望增厚公司业绩。众泰汽车是新能源市场的先驱者,目前在A00  级市场优势明显,2016  年A00  级车销量占纯电动市场的11%,未来凭借在新能源领域的技术积累以及高效强大的新车推出能力有望实现新突破。根据公告,公司已储备6  款新车型,2020  年新能源汽车销量目标为10.6  万辆,CAGR  高达30%。随着双积分政策的出台,假设2018-2020年双积分单价分别为600  元、4000  元、4000  元,则众泰有望分别实现1.3  亿、11.3  亿、11.9  亿元的积分销售利润,贡献较大业绩弹性。
        ■牵手福特成立合资公司,众泰汽车或将多方面受益。2017  年8  月,福特牵手众泰合资设立新能源汽车公司。此次双方的合作可能涉及品牌、技术及生产管理等多方面,众泰有望借助此次合作提升品牌形象以及整车制造水平,后续推出的新能源车型也值得期待。
        ■投资建议:暂不考虑积分收入,预计2017-2019  年EPS  分别为0.64  元、0.99  元、1.18  元,对应PE  分别为21  倍、14  倍、11  倍。考虑到2018  年公司传统车与新能源的边际改善,给予2017  年合理PE  26  倍,目标价16.64  元,首次覆盖给予“买入-A”评级。
        ■风险提示:自主研发进展或不达预期,整车销量或不达预期,双积分销售价格或不达预期。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com