营业收入稳定增长，财务结构有望改善，股权激励提升竞争力
        2017  年上半年，公司实现营收  30.91  亿元，同比增长  27.48%；净利润  2.65亿元，同比减  1.97%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】营收增加，是由于比上年同期增加子公司长园和鹰，电网及电动车材料业务收入也有  20%左右增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）净利润略有下滑，主要是由于财务费用大幅上升  7257  万、研发投入持续增加。
        公司拟出售坚瑞沃能股权、当前市值超过  12  亿，有利于提高资产流动效率，改善公司财务结构，大幅降低财务费用，增厚业绩。
        公司拟发行可转债，主要投向锂电池隔膜项目。本次拟发行可转债总额不超过人民币  90,000  万，建设  3.2  亿平米/年的隔膜产能，大幅提升利润。
        公司拟实施第三期股票激励计划，向  194  名核心员工授予  773.5  万股限制性股票，股票价格为  9.63  元/股，将有效提升公司竞争力。
        三大业务均保持较好的发展
        电动汽车材料及其他功能材料板块，长园华盛保持行业领导地位，业绩稳中有升，年产  6000  吨电解液添加剂的泰兴工厂三季度试生产，预计新增产能  6000  吨，预计长园华盛  2017  年销售增长  40%左右。公司同时是特斯拉供应商，随着  Model3    放量，随着全球新能源车大发展，长期看好。
        智能工厂装备板块，长园和鹰作为中国服装自动化设备领军企业，业绩表现抢眼，上半年销售收入同比增长  366%，净利润同比增长  410%；运泰利主营  3C  检测组装设备，今年在大客户苹果中的份额持续提升，上半年订单增长  40%左右，因为产品交付节奏，三季度是业绩体现的一个季度。
        智能电网设备板块，过去四年收入复合增速接近  20%，2017  年上半年收入同比增长  15.77%。公司把长园电力和长园高能并入长园深瑞，主要是适应一二次融合的趋势。同时，各子公司继续加强与国家电网、南方电网等主网客户的合作与交流，保证了电网升级及需求增长中的相应份额。
        控股湖南中锂，隔膜龙头地位明确
        公司持有湖南中锂  76.35%的股份，还在竞买  13.65%的股份，完成后将持有中锂  90%的股权。当前公司产能达  3.5  亿平/年，主要供应  CATL、沃特玛，部分供应比亚迪，随着产能释放，预计将进入其他主流电池厂供应体系。
        盈利预测和投资评级
        预计  17-19  年  EPS  为  0.67  元、1.01  元、1.21  元，对应当前股价估值分别为  28  倍、19  倍、16  倍，维持“买入”评级。目标价  25.25  元。
        风险提示：隔膜竞争格局恶化，股权问题无法妥善解决