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东诚药业研究报告:平安证券-东诚药业-002675-现金收购安迪科股权,核医学布局快速推进-171019

股票名称: 东诚药业 股票代码: 002675分享时间:2017-10-19 14:03:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶寅
研报出处: 平安证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 505 KB 分享者: sal****25 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        事项:
        公司公告,已经与安迪科医药集团签署《关于转让南京江原安迪科正电子研究发展有限公司股权的协议》,现金收购安迪科医药集团持有的安迪科48.55%的股权,目前已经完成过户。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点:
        安迪科是国内领先的正电子药物生产厂商,受益于蓝海市场扩容。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)安迪科主打产品F18-FDG  是分子影像诊断设备PET-CT  的显影剂,仪器与药物必须配套使用。由于核医学高壁垒的特性,F18  药物仅有安迪科及同辐集团两大厂家生产,市场份额基本均等。随着PET-CT  设备的国产化,全国装机量预计迎来爆发式增长,推动F18  药物市场扩容。安迪科承诺2017-2019  年净利润不低于0.78、0.95、1.18  亿元,完成收购后将成为公司重要的业务组成和利润增长点。
        安迪科现金收购部分完成,发行股份收购部分有望顺利推进。根据预案,公司对安迪科的收购分为现金收购48.55%和发行股份收购51.45%两部分。现金收购成功是发行股份收购的前提,因此现金收购完成后,预计发行股份收购部分将会顺利推进。
        深入核医学产业链,维持“强烈推荐”评级。随着国内外资本的介入,以及民族工业技术进步,核医学行业即将迎来春天。公司完成对安迪科的收购后,将实现包括诊断和治疗类核素药物的全覆盖。暂不考虑对云克剩余股权的收购,安迪科按照2018  年并表计算,维持业绩预测,预计2017-2019  年EPS  为0.28、0.57、0.74  元,维持“强烈推荐”评级,目标价20  元。
        风险提示:外延并购进展低于预期,新产品开发进展低于预期。
        

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