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拓斯达研究报告:安信证券-拓斯达-300607-公司快报:外延并购完善产业布局,三季度主业加速增长-171019

股票名称: 拓斯达 股票代码: 300607分享时间:2017-10-19 16:21:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王书伟
研报出处: 安信证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入-A
研报大小: 307 KB 分享者: 178****92 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■三季度继续加速增长,业绩表现亮眼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司发布2017  年业绩预告,预计前三季度净利润9500~10600  万元,同比增长102.13%~125.53%,业绩快速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中第三季度净利润4031.77~5131.77  万元,同比增长136.55%~201.09%,上半年净利润同比增长82.54%,三季度业绩增长呈加速趋势。
        ■下游3C  等行业需求爆发,机器人业务增长动力足。据IFR  统计,我国工业机器人销量近年来一直保持约15%的复合增长率。2016  年中国工业机器人全年累计销售88992  台,同比增长26.6%,其中,国产机器人销售29144  台,同比增长30.9%,高于外资品牌同比增速。据工信部统计,2017  年上半年,我国工业机器人销量增长53%。我国机器人行业的持续高景气和国产机器人的进口替代使公司显著受益。iPhone8  等新款手机陆续推出再次引爆3C  市场的需求,下游3C  行业的繁荣带动公司工业机器人业务增长。双重利好叠加,公司机器人业务弹性大。
        ■拟收购野田股份20%股份,继续完善制造能力。公司多年深耕自动化领域,在注塑、3C、汽车零部件、家用电器、玩具、医疗器械等领域都有广泛的应用,与美的、海尔、比亚迪、长城汽车、格兰仕、捷普绿点、TCL  等知名企业建立了良好合作关系,并拥有较高的市场认可度。公司8  月发布公告,拟受让野田股份20%的股权,继续完善汽车制造自动化设备生产能力。野田主要产品为汽车超声波焊接机、汽车热铆焊接机、汽车热铆超声波焊接机,是上海大众、一汽奥迪、广汽、长城汽车等知名汽车制造企业直接供应商。公司在多年的自动化业务拓展中掌握了大量的终端客户数据,通过提炼非标业务中的通用工艺,形成标准化模块,从而减少每次为客户提供服务中的非标部分设计时间,提高了的综合服务效率和质量。积极地外延并购和模块化的技术整合将助力公司业绩持续增长。
        ■投资建议:由于前三季度业绩超预期,我们上调业绩预测,预计公司2017年-2019  年收入为6.99  亿元、10.47  亿元、14.64  亿元,净利润为1.46  亿元、2.11  亿元、3.03  亿元;维持买入-A  投资评级,12  个月目标价为84.24  元,相当于2018  年52  倍动态市盈率。
        ■风险提示:下游行业景气度放缓,行业竞争加剧风险,整合效果不及预期

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