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研究报告:国开证券-流动性每周观察-171023

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-10-24 10:41:00
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 杜征征
研报出处: 国开证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,147 KB 分享者: 宝****猪 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容提要:
        维稳与缴税冲击来袭推动央行加大资金供给从而实现净投放。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周到期资金共计5,255  亿元(1,700  亿元逆回购与3,555  亿元MLF),央行共投放逆回购7,300  亿元,以及800  亿元国库现金定存,累计净投放资金2,845  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下周资金到期4,800  亿元(全部为逆回购),预计央行将继续维持资金面略松状态。但同时也要警惕十九大会议后流动性再度走紧,央行短期灵活性与针对性增强并不意味着货币政策转向。中国面临的内外部压力尚存,当前货币政策保持稳健中性,以不变应万变可能是比较好的选择。十九大之后,11-12  月MLF  操作情况值得密切关注,资金面短期回暖并不能成为持续乐观的理由。
        流动性压力持续减轻,资金利率有所下行。央行加量逆回购操作,资金面紧张情况有所缓和。从周5  水平看,本周银行间市场各品种涨跌互现,幅度在-37.8bp  至30.0bp  不等;从平均利率水平看,银行间市场各品种全部下跌,幅度在2.3bp  至25.5bp  不等。
        人民币汇率再度走弱。其中,即期汇率贬值0.5%,中间价贬值0.3%;离岸人民币汇率贬值0.9%;美元兑人民币即期询价日均成交量环比增长29.9%,同比反弹2.1%。预计后期人民币仍将持续双向波动,基本面上缺少足够的单边推动上涨或下跌的动力。
        从10  月20  日美国联邦基金利率期货交易隐含价格来看,市场预期美联储今年12  月13  日加息概率上行10.2  个百分点至93.1%,2018  年6  月13  日加息至1.50-1.75%概率上升10.4  个百分点至59.5%。
        风险提示:央行超预期调控,经济下行压力增大,通胀超预期,海外市场黑天鹅事件等。
        

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