投资策略
        投资者对经济预期存在一定分歧、货币政策难言放松，从上市公司三季报披露情况来看，整体盈利维持了较好的趋势和韧性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从基金三季报披露的公募基金股票仓位的情况来看各类型基金与前期高点相比均只有一步之遥，仓位进一步提升的空间较为有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在三季度  A  股市场已经累积了一定涨幅的背景下，指数以窄幅波动的特征为主，同时在相对谨慎的市场情绪下投资思路重回防御。建议投资者延续适当均衡的策略，以稳为主的大金融、大消费为代表的价值蓝筹风格资产仍然适合做底仓配置。与此同时成长股也存在具备投资机会，但考虑到盈利的不确定性、市场能见度的下降，需要精耕细作，搭配业绩相对确定的优质成长股。
        基金投资上仍以相对积极的心态把握结构性投资机会，在风格上延续我们前期的建议，适当注重均衡，在以大金融、大消费为代表的价值蓝筹风格基金作为底仓配置的基础上，搭配具备突出选股能力的成长风格基金。同时，在短期相对防御的市场环境中，业绩与估值匹配的个股存在局部投资机会，基金经理的选股能力仍是基金的持续竞争力，净选股能力突出、能够穿越不同市场风格和周期的基金经理可作为关注重点。此外，适当搭配灵活型产品，在短期能见度不高的市场环境中，优选操作风格灵活的基金有助于投资者分享市场波动过程中的部分机会，亦可提高组合对市场环境变化的适应性。
        在前期  A  股市场已经累积了一定涨幅的背景下，指数有所盘整并以窄幅波动的特征为主，同时短期市场投资思路重回防御。以大金融、大消费为代表的价值蓝筹板块的配置价值犹存，尤其是其中今年以来涨幅不大、更具有性价比的领域仍值得进一步挖掘。同时，对于内生增长确定且持续的优质成长股，以及景气度较高或者回升的行业内股票，也具备良好的投资机会，选股能力突出的成长风格基金可作为搭配。
        其次，在短期相对防御的市场环境中，业绩与估值匹配的个股存在局部投资机会，这也是今年市场持续关注的落脚点，基金经理的选股能力成为基金的持续竞争力。与此同时我们对近年基金选股收益进一步分解为净选股能力和风格配置带来的选股能力，从分解结果来看，2015  年风格配置带来的选股收益占据更高的贡献，中小盘成长风格基金在当年市场环境中明显占优，而今年以来，尽管风格阿尔法和净选择收益均贡献正收益，但净选择收益的贡献占比明显上升。以业绩为核心、寻找估值与业绩匹配度的逻辑均未扭转，净选股能力突出、能够穿越不同市场风格和周期的基金经理可继续作为关注重点。
        最后，短期市场能见度较低、投资主线把握难度提升，可适当搭配灵活型产品，优选操作灵活且投资管理能力突出的基金，有助于投资者借助优秀管理人的投资管理能力分享市场波动过程中的部分机会，亦可在一定程度提高组合对市场环境变化的适应性。当然，能够具有较为全面的能力圈、对市场变化有较快应变及把握的基金经理并不多见，从组合搭配的角度也需要控制此类产品的仓位。