主板业绩增速大幅回升,中小板企稳,创业板走低但幅度减缓;全A(非金融)市值前3%的公司,利润贡献46%,今年平均涨幅50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
主板业绩增速大幅回升,中小板企稳,创业板仍走低但幅度减缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)全A 、全A (非金融)17Q3单季同比分别为21.9%和38.2%,较Q2回升8.7pcts和15.6pcts。其中:主板(非金融)、中小板(非金融)17Q3单季同比分别为44.6%和26.6%,较Q2回升19.8 pcts和4.3pcts;而创业板(除温乐)17Q3单季同比22.2%,较Q2小幅下降2.1pcts,连续四个季度增速下滑,但幅度逐渐减缓。中小板和创业板三季报增速均低于业绩预告水平,主要由于3.3%变脸率以及传媒、军工等行业业绩较多低于预期。
龙头表现:全A(非金融)市值前3%的公司,利润贡献46%,今年平均涨幅50%。全A股(非金融)市值分四个区间:>500亿、[300,500]、[100,300]和<100亿,17Q3增速分别为35%、52%、53%和39%,回升幅度分别为22pcts、-24 pcts、22 pcts和15 pcts。大于500亿市值的公司有113家(占3%),17Q3利润占比46%,年初至今平均涨幅50%;小于100亿市值的公司占66%,利润占比12%,年初至今平均涨幅3%。
行业表现:公用事业、食品饮料、医药、机械和电力设备净利润同比增速连续两季度回升。绝对增速前五:钢铁(455%)、煤炭(136%)、石油石化(102%)、有色(92%)和机械(89%);相对增速前五:钢铁(405pcts)、石油石化(104pcts)、商贸零售(49pcts)、非银(41pcts)和公用事业(37 pcts)。其中,周期行业:盈利水平升至历史高位,同比增速开始放缓。成长行业:受益于消费电子崛起,电子景气度高;通信受光通信需求旺盛,两季度增速均向上;传媒与计算机未有明显好转。消费行业:食品饮料、家电、医药景气较高,PE在历史均值附近,PEG为1左右,目前整体估值合理。
剔除周期:主板增速由44.6%降至24.2%但回升趋势仍在,中小板影响较小。6个典型周期行业三季度绝对增速均排在前10位,在环保限产与供给侧改革推动下,周期板块业绩升至历史高位,面对价格走低预期以及高的盈利基数,未来增速大概率下行。剔除周期板块,主板(非金融、非周期)17Q3增速由44.6%(非金融)大幅降至24.2%,但增速回升的趋势仍明显;中小板(非金融、非周期)17Q3增速由26.6%(非金融)降至21.9%,增速较Q2小幅回升但趋势不明显。说明市场整体盈利情况是有好转。
行业配置层面,建议关注景气度持续回升的电力及公用事业(环保)、医药、机械和电力设备等行业。