市场回顾：本周沪深300  上涨2.99%，交通运输行业指数下降0.06%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】细分行业中，航空板块上涨-0.49%，铁路板块上涨0.76%，物流板块下跌0.57%，高速板块上涨1.02%，港口板块下降1.33%，机场板块上涨4.14%，航运板块上涨1.14%，公交板块上涨0.24%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周涨幅居前的为，中储股份（11.47%），澳洋顺昌（9.31%），白云机场（9.25%）跌幅居前的为韵达股份（-5.71%），上港集团（-4.1%），申通快递（-3.98%）。
        干散货航运：干散货航运：BDI  指数本周下降0.81%达1464  点。今年11-12月FFA  市场隐含的远期BDI  数值分别为1432  点，1319  点。铁矿石港口库存连续四周上升至13.8  亿吨。受限产影响，钢厂补库存需求减弱，本周好望角型船受大西洋市场拉动小幅上涨，巴拿马和灵便型船市场小幅下跌。12月中旬旺季过后，BDI  仍有较大下行压力，但预计好于去年同期水平。长期看，主要企业资产负债表没有修复，短期无融资扩产能的能力，我们维持看好干散货航运未来四年边际改善，12  月-2  月淡季为绝佳的配置时机。
        外贸集运：本周SCFI  连续两周上涨后环比下跌5.13%至782.25  点，主力航线上本周美西航线下跌8.15%，美东航线下跌8.23%，欧线下跌6.54%、地中海线下跌6.21%。去年受韩进海运破产影响，淡季不淡基数较高，SCFI同比增速10  月起由正转负。当前美线欧线运价处于部分航商的盈亏平航线下方。运量方面，虽然运价下跌，但11  月运量相对坚挺。近年来受电商在美欧普及的影响，发货人发货较为平滑，旺季淡季趋势减弱，根据Alphaliner数据11  月的空白航次数已经从10  月份的10  下降至6，淡季活跃运力增速同比上升11%。长期看，集运长周期边际改善已经开始，明年边际改善有望持续。今年受环保核查影响的中小企业出口量不达预期，明年能否恢复出口为需求端最大的不确定性因素。供给端班轮公司开启价格战的可能较低。
        内贸集运：本周TDI  指数环比上升16.9%，同比上升49%至981.7  点。今年内贸旺季启动快于去年，东北粮价下滑，叠加临储玉米的集中释放，内贸粮食运量激增，随着近期散改集的推进，使用集装箱运输粮食的比例大幅提升，受此影响，内贸集装箱运价大幅上涨。安通控股，中远海控内贸业务直接受益。
        油运市场：本周克拉克森VLCC  平均收益上涨5%至20923  美元/天，苏伊士型下降26%至15839  美元/天，阿芙拉型下降44%至8564  美元/天。油轮旺季已经开始，但受运力集中交付影响VLCC  仍在盈亏平衡点下方。17  年油轮运力增速6.2%，18  年运力增速将下降至3.6%。我们预计18  年需求增速4.6%，与17  年持平，18  年油轮板块有望实现边际改善，OPEC  限产对油轮需求有显著影响，目前最大的不确定性在于18  年3  月后限产是否仍然严格执行。
        风险提示：经济增速低于预期，班轮公司开启价格战