本周是11月第二周,M1801合约持仓量逐渐减小而M1805合约持仓量逐渐增大,但目前M1801仍是主力合约。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周M1801总体上呈振荡趋势,但中期多空力量对比在本周可能发生轻微的改变,有前期略微看多转向中性震荡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)10月USDA报告引起了大阳线过后,M1801经历了两个多星期的回调,主因是十九大监管结束后油厂产能的增加,以及市场空头情绪的释放。而本周前四天呈震荡态势,因为M1801持续回调的深度已经比较大,基本在低位企稳了。但是,国内11月9日凌晨新一月USDA报告公布,导致豆粕价格隔日小幅低开。
美国大豆逐渐收割完毕,走向出口阶段。2017-18年度的美大豆总产量已经很难有大的变化,但是11月USDA报告仍然继续调高了今年美大豆的总产量,不过幅度很小,对M1801合约造成了30点左右的下跌。虽然这个幅度并不大,但是却减慢了豆粕反弹的节奏,也预示着未来两月到中国沿海港口的美大豆将会很充足,压制豆粕上行高度;不过,就M1801合约而言,亦无其他明显利空。另一方面,本周生猪存栏量几乎接近全年低位,但是生猪价格小幅上升;生猪存栏较低的情况是由于之前2月能繁母猪量较低所致,在未来月份里会逐渐回升。大致上说,豆粕在国内需求端大致继续保持稳定,难有大利好出现;未来一个月M1801合约将取决于美大豆到港情况以及国内油厂开工产能,M1805合约则与南美大豆播种进度和生长情况密切相关。
豆粕M1801合约未来一个月价格,主要由几方面决定:1.美大豆到港的实际情况,以及12月USDA报告或许会造成少量价格冲击2.豆油压榨厂四季度的生产计划,近一个月内如何调整开机率和产能3.国内下游的需求方面,肉类价格是否进一步回升、生猪存栏量的变化、饲料厂对冬季饲料的准备性购置,目前预计近期饲料需求变化不大4.美元、人民币汇率等其他因素。未来一个月,豆粕M1801可能由之前略微看多的形势,转向中性震荡。