周报摘要:
上周市场回顾:
电力设备行业板块上涨5.50%,同期沪深300 指数上涨2.99%,电力设备行业相对沪深300 指数跑赢2.52 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
电力设备上周涨跌幅在中信29 个板块中位列4,总体表现较强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
从估值来看,电力设备行业整体当前仍处于历史中位,保持在46 倍水平,估值仍在合理范围。
从子板块方面来看,光伏上涨9.56%,风电上涨7.38%,电站设备上涨5.66%,核电上涨4.85%,一次设备上涨4.47%,二次设备上涨2.78%。
个股方面,股价跌幅前五的分别为合纵科技、长高集团、百利电气、迪贝电气、凯发电气,股价涨幅前五名分别为隆基股份、炬华科技、林洋能源、正泰电器、国电南瑞。
上周行业热点:
动力电池:宁德时代拟创业板IPO,估值达1300 亿;2017 年10 月锂电装机3.35GWh,同比大增77.25%。
新能源汽车:10 月新能源汽车销量9.1 万辆,同比增长106.7%;10 月新能源乘用车销量达6.5 万台,全年50 万辆乘用车目标可期;外交部称2018 年6 月前将在自贸区试点放开新能源汽车外资股比限制。
投资策略及重点推荐:
新能源发电板块,本周光伏风电实现行业领涨,光伏方面,单晶渗透率加速提升,中东部分布式光伏实现量能切换,装机增速屡创新高,看好隆基股份、通威股份、林洋能源。风电方面,年底将有大批项目集中开工,且红六省明年有望迎来大规模解禁,预计明后年行业将迎来景气回升,行业估值中枢将进一步提升,建议关注金风科技、天顺风能。
新能源汽车方面,今年前10 月已基本完成去年全年销量,预计全年销量突破70 万辆。上游有色资源价格保持高位,钴价在46 万元/吨左右,碳酸锂价格逼近16 万元/吨,关注华友钴业;正极材料方面,三元材料下游成本消化能力有限影响了交易热度,而四氧化三钴和钴酸锂价格有超额传导,毛利率大幅提升;负极材料方面,石墨化产能成为人造石墨最大限制性因素之一,看好具备石墨化产能的企业;电解液方面,价格筑底,年末量涨盈利能力提升,推荐天赐材料。另外,受益于宁德时代IPO带动,相关供应链企业投资机会犹有投资机会,推荐科达利、杉杉股份。
投资组合方面:上周我推荐组合的收益率为5.76%,跑赢电力设备行业指数0.25 个百分点。我们本周推荐投资组合通威股份、金风科技、天顺风能、科达利、和顺电气各20%。
风险提示:新能源汽车产业增速放缓,新能源发电成本下降低于预期。