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半导体行业研究报告:天风证券-半导体行业龙头崛起系列:穿越硅周期常态下的中国半导体核心变量-171112

行业名称: 半导体行业 股票代码: 分享时间:2017-11-15 16:11:50
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈俊杰
研报出处: 天风证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 384 KB 分享者: wil****ses 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行业周期是常态,产能紧张推动结构性变化
        半导体周期是常态,没有核心需求变量拉动的情况下,行业结构性变化在于产能的紧张,由供给推动的行业边际变化,而两年的硅周期并没有发生本质的变化,需要重视制造业在上升轮中话语权加重,与传统微笑曲线不同,产能为王是供给周期所需要关注的核心要素,全世界产能吃紧制造业迎来新一轮股价上扬
        增长的悖论,供给侧改革
        本轮全球半导体行业发展的核心在于深入抓住供给端的结构性变化产生的新变量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需要从供给侧理解半导体行业资源集中度向中国大陆转移的必然性,以生产力和生产关系改善为两个重要维度。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        资产定价——增长中的价值
        如何给资产定价,核心逻辑是龙头资产核心溢价。本轮半导体拔估值的是制造业,因此相关制造业产业链的公司会得到重新的资产属性定价。对于真正的价值投资者资产的定价不是由简单的会计指标决定,而是寻找投资者真实估算内在价值的一致预期
        风险提示:半导体行业发展不达预期

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