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研究报告:华泰期货-焦炭焦煤周报:焦化企业开始挺价,建议逢低做多焦炭-171118

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-11-20 09:00:33
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 尉俊毅
研报出处: 华泰期货 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 1,170 KB 分享者: zh****h 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        焦炭、焦煤品种:
        观点:上周焦炭焦煤小幅震荡,主力焦炭1801合约涨0.52%,焦煤1801合约跌3.09%,焦炭开始强于焦煤。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周焦炭焦煤1805合约弱于1801合约,主要和螺纹1801合约与1805合约价差扩大到200元/吨以上有关,螺纹钢现货受限产影响保持强势,焦炭现货也有所企稳,利好1801合约,而10月份房地产数据不佳使得市场担忧明年春季的需求情况,前期做多1805合约的资金有部分进行获利了结。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        现货情况:上周焦炭市场开始企稳,临汾地区焦化企业要求涨价100元/吨,中小型独立焦化企业普遍亏损,开始挺价,主流地区炼焦煤价格弱势运行,成交情况不佳。澳洲煤价格持稳,上周中挥发焦煤微涨至165.25美元/吨,折算成人民币1310元/吨。
        价差情况:日照港准一级冶金焦价格1780元/吨,17日夜盘收盘焦炭主力1801合约期现价差为52元/吨,近期普氏京唐港澳大利亚中等挥发焦煤价格略高于山西及蒙古煤,17日夜盘收盘焦煤主力1801合约期现价差在-125元/吨左右。
        周度供需和库存数据:上周焦炭四大港口库存上升7.2万吨至229.8万吨,部分贸易商开始囤货,炼焦煤港口库存则微降0.6万吨,进口炼焦煤价格暂稳,市场成交一般。上周独立焦化企业开工率较前一周下降2.3%,部分有焦化厂的钢厂对焦化进行了大幅限产,钢厂及焦化企业焦炭库存均有小幅下降。上周样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存有所下降,随着钢厂及焦化厂的限产幅度加大,对炼焦煤需求继续减弱。上周钢材社会库存继续大幅下降,随着钢厂限产力度增加,钢材有供不应求现象出现。上周高炉开工率大幅下降,供应下降对钢材价格形成一定支撑。
        本周策略:进入取暖季后数十座高炉停产,钢材价格继续走强,而原料价格平稳运行,钢厂利润小幅扩大,因此我们认为钢厂继续打压焦炭可能性不大,如果焦炭1801合约跌至1800元/吨附近建议逢低做多。套利方面,近期独立焦化企业利润大幅下降,周五夜盘焦炭、焦煤主力1801合约比价上升至1.55,独立焦化企业陷入亏损后开工率有大幅下降,从逻辑上看后期焦炭现货有望强于焦煤,但是考虑到焦煤期货贴水幅度较大,因此目前不适合进行买焦炭抛焦煤1801合约套利。
        风险点:各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况,各地取暖季限产政策有所改变,进口炼焦煤数量增加。
        

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