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煤炭开采行业研究报告:光大证券-煤炭开采行业周报:动力煤价格跌势有所放缓,但压力犹存-171119

行业名称: 煤炭开采行业 股票代码: 分享时间:2017-11-20 12:49:24
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐宗辰
研报出处: 光大证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,820 KB 分享者: and****mc 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本面
        动力煤:本周秦皇岛港动力煤价格继续下跌,但跌势有所放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至11  月17日,秦皇岛5500  大卡动力末煤价格为665  元/吨,较上周下跌7  元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)坑口方面,主产地煤价继续下跌,榆林6200  大卡动力煤下跌13  元/吨,大同5500  大卡下跌20  元/吨,鄂尔多斯5500  大卡下跌11  元/吨,短期来看,动力煤价格继续承压:1、需求方面,电厂库存仍处合理水平,最新库存1269  万吨,库存可用天数继续维持在20  天以上,电厂采购市场煤的积极性不高,仍以采购长协煤为主;2、库存方面,秦皇岛库存继续高位运行,最新库存681  万吨,随着16  日大秦线检修结束,运力改善,港口库存将继续维持高位,另外,产地煤炭库存也处于高位;3、供给方面,保供力度增大,产地煤矿陆续恢复生产,供应持续增加。
        炼焦煤:本周主产地炼焦煤价格继续下跌。柳林低硫主焦煤下跌40  元/吨,柳林高硫主焦煤下跌20  元/吨,济宁气煤下跌20  元/吨。短期焦煤价格将继续承压:1、需求方面,各地供暖季限产方案逐步落地,15  日起钢企执行高炉限产,对焦煤需求进一步缩减;2、供给方面,随着各产地煤矿陆续恢复生产,焦煤供给增加;3、库存方面,煤矿出货压力增大,矿方库存持续上升;4、下游焦企目前普遍处于亏损状态,有较强的打压焦煤的动力,而澳洲焦煤相对于国内焦煤的价格优势也将对焦煤施加下行压力。
        投资策略
        本周初,在中国神华及期货价格反弹的带动下,煤炭板块小幅反弹,但随后快速回落,部分个股甚至创出了本轮调整的新低,在上周的周报中,我们提出,无论从现货还是期货的角度都不支持煤炭板块的持续反弹,短期主要是博弈性机会,市场的走势印证了我们的判断,在当前时点,煤价仍处于下降趋势中,板块调整的压力依然存在。个股方面,建议关注:陕西煤业、兖州煤业、西山煤电。
        风险提示:
        供暖季“2+26”钢铁行业限产范围扩大导致焦煤需求收缩,11  月安监力度放松导致煤炭供给增加
        

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