上周，中信商贸零售指数下跌  5.82%，同期上证指数下跌  1.45%，沪深  300指数上涨  0.22%，跑输沪深  300  指数  6.04  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】98  家样本公司中  8家上涨，3  家停牌，87  家下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按照板块涨跌幅来看，商贸零售板块位列中信  29  个一级行业的第  20  名。从细分行业走势来看，本期中信百货指数下跌  4.50  个基点，中信超市指数下跌  7.36  个基点，中信连锁指数下跌  8.49个基点，中信贸易指数下跌  3.53  个基点。个股涨跌方面，除停牌股外，民生控股涨幅最大（+7.91%），位列涨幅榜首位，涨幅居前的包括上海物贸（+6.78%）、  东  方  创  业（+5.98%）、茂  业  商  业（+2.61%）、萃华珠宝（+2.44%）。板块排名靠后的个股主要有：远大控股（-17.58%）、三江购物（-17.12%）、新华都（-15.15%）、南京电商（-14.20%）和高鸿股份（-12.61%）。
        板块估值方面，截至  2017  年  11  月  17  日，中信商贸零售板块动态估值34.04X，相对沪深  300  估值溢价率为  136.88%，较上周末下跌  15  个百分点。其中：1）中信百货板块动态估值为  27.47X，相对沪深  300  估值溢价率为  91.16%，较上周末下跌  9.24  个百分点；2）中信超市板块动态估值为  58.89X，相对沪深  300  估值溢价率为  309.87%，较上周末下跌  9.94  个百分点；3）中信连锁板块动态估值为  40.64X，相对沪深  300  估值溢价率为  182.85%，较上周末下跌  13.02  个百分点；4）中信贸易板块动态估值为  28.89X，相对沪深  300  估值溢价率为  101.09%，较上周末下跌  6.74  个百分点。
        苏宁设立物流基金，加码仓储物流：苏宁云商  11  月  14  日公告进一步加码物流布局，快速推动其物流仓储规模的扩张，旨在建设中国零售行业最大的物流基础设施网和服务网。此次发起基金的目标规模为  300  亿元，首期募资  50  亿元，目标实现管理仓储规模  1200  至  1500  万平方米，首期基金由苏宁物流或苏宁云商下属控股子公司认缴  51%，出资  25.5  亿元。新零售竞争的本质是供应链竞争，我们认为苏宁一步步增强供应链能力，物流仓储水平，未来优势将不断增强。苏宁通过加速提升物流能力，将获得较高投资回报率，并形成产业链方面的协同效应，同时根据公司官方数据，苏宁双十一期间全渠道  GMV  同比增加  163%，迎来了新的成长机遇，建议重点关注。
        风险提示：经济低迷、电商对零售市场冲击加剧、终端需求达不到预期。