行情回顾：上周申万有色指数下跌  6.81%，跑输沪深  300  指数（+0.22%）7.02  个百分点，有色指数在  28  个一级行业中涨幅排名第  27；有色  11  个细分行业均下跌，其中锂（-16.91%）、钨（-12.04%）和其他稀有小金属（-10.21%）跌幅靠前；公司层面，石英股份（+16.33%）、江丰电子（+13.15%）和江粉磁材（+8.23%）涨幅较大；寒锐钴业（-18.54%）、华友钴业（-16.92%）和云铝股份（-16.57%）跌幅靠前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        价格速览：  工业金属：上周多数工业金属价格下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体来看，LME  铜微涨  0.07%，沪铜库存大增近  40%，SHFE  铜下跌  1.03%；下游需求不振，铝价小幅震荡，LME  铝微涨  0.19%，SHFE  铝下跌  0.48%；上周沪铅、沪锌库存大增  40%左右，LME  铅下跌  2.82%，SHFE  铅下跌  3.04%，LME锌下跌  1.01%，SHFE  锌下跌  1.92%；锡价窄幅震荡，LME  锡上涨  0.57%，SHFE  锡下跌  0.27%；上周镍价回调明显，LME  镍下跌  4.17%，SHFE  镍下跌  5.44%。  贵金属：受朝鲜半岛局势再现紧张影响，上周贵金属走强，COMEX  黄金上涨  1.75%，COMEX  银上涨  2.98%。  小金属：小金属方面，上周碳酸锂（+6.02%）、钨精矿（+2.94%）和钴（+1.52%）涨幅靠前，其余品种保持稳定。  稀土氧化物：上周我们覆盖的  9  种稀土氧化物中氧化铈（-5.71%）、氧化镨（-4.95%）、氧化钕（-2.60%）和氧化镝（-0.85%）价格下跌。
        行业动态：上海自贸港贸易限制将松绑，不报关、不完税、转口贸易不受限；横峰  10  万吨电解铜项目投产；氧化铝企业供暖季限产执行情况良好；生铝供货紧张，价格并未出现明显下跌；投资  150  亿元，银隆新能源洛阳产业园开工建设；国内港口镍矿库存降幅超六成；11  月北方稀土挂牌价继续下调，市场静待收储新动态；朝鲜执政党社论矛头剑指特朗普，半岛局势再现紧张。
        投资建议：有色需求向好。供给端随着我国环保力度增强，有色行业供给端收缩日趋明显，我们维持行业“强于大市”的评级。我们建议关注供给侧改革力度大，供需结构不断好转的铝、铅锌和稀土行业，相关公司有中国铝业、云铝股份、中金岭南、五矿稀土等。长期看，随着新能源汽车快速发展，动力电池相关锂、钴矿产资源受益显著，有望进入长景气周期，建议关注洛阳钼业、华友钴业、天齐锂业等。  
        风险提示：需求低迷、供给侧改革低于预期。