◆哪些板块估值较便宜?
近期市场开始较为关注某些热点板块和个股的估值问题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利用估值偏离度这一指标,我们发现,银行、石油石化、房地产和电子、医药、传媒、轻工、餐饮旅游等行业估值处于历史区间较低位置。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)11 月17 日,一行三会一局发布资管新规,对资管产品实行统一监管。我们认为,由于前期市场已有充分预期,金融机构从年初内审稿至今也有近9 个月时间进行调整,再加上预留了1 年半左右的过渡期,短期实质影响有限,更多是对于市场情绪面的扰动。但是从中长期而言,资管业务规范有利于促进股票市场的平稳运行。考虑到监管政策的短期扰动叠加市场基本面环境能见度下降,市场短期可能面临一定调整压力。配置方面,坚守低估值和高景气是首选,继续建议关注业绩回升、估值较低的金融(特别是银行)以及电子、医药等行业中景气度较高的一些细分子板块,如光学电子、化药、生物制品、医药零售等。
◆一周市场回顾
上周市场整体下跌,市场表现“二八”分化现象明显。风格方面,以上证50 为代表的低估值大盘蓝筹一枝独秀,中小盘股全面回调。行业表现方面,银行、非银金融、房地产等少数行业略有上涨;有色、商贸、电子、军工、机械等行业表现相对靠后。
◆一周量化行业比较结果
利用光大策略量化行业比较系统,银行、非银金融、房地产、医药生物、钢铁等行业排名靠前。其中:1)盈利预测变动幅度上看,钢铁、军工、医药、房地产、电子等行业变动幅度居前;2)从行业流动性比较来看,建材、钢铁、房地产、银行、非银金融等行业资金流动性较强;3)从行业估值比较来看,传媒、银行、商贸、计算机、军工、房地产等行业估值相对较低。
◆风险提示
1)工业品价格下跌带动周期板块业绩增速回落;2)金融去杠杆及美联储等全球央行货币政策收缩导致国内利率上行;3)政策及事件造成市场短期风险偏好下降。