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研究报告:银河期货-宏观早报-171120

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-11-21 10:56:24
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 银河期货 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 402 KB 分享者: 001****63 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        每日市场回顾:
        美国股市:标普500指数上周五继续从历史高点回撤,连续第二周收低,市场关注美国减税立法。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】标普500指数下跌0.3%,报2578.85点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美国税改立法仍然困难重重。参议院金融委员会批准了税改案,但与众议院通过的版本大为不同,明显区别包括将下调企业税率延后一年,以及让各项个税减免措施在2026年前到期,美国财长努钦称,不能保证国会在当前减税方案2025年到期之后会延长对个人的减税。参议院版本的税改计划延后执行和提前到期对市场信心打击很大,即使随后公布的10月新屋开工数和营建许可数出现明显的超预期增长也未能挽回市场信心。近期对于税改的争夺仍将持续,但市场对于最坏的结果已经有一定预期,我们认为向好的零售、物价以及其他经济数据有助于美债和黄金下行,以及美元指数上行。
        国内方面,两项重要文件公布,一是资管新规,新规和市场预期并未有太大差别,重点监管领域包括资金池、非标和刚性兑付,新规对于信用债市场影响或许更大一些,对于利率债,或许存在利空出尽之后的利好;二是央行三季度货币政策报告,三季度货币政策报告对于债券市场最大的看点在于央行继续强调金融去杠杆,并且特意提出了对于"滚隔夜"策略的打压态度,这将提高近期央行抬高公开市场操作利率的市场预期,另外央行对于未来CPI温和上扬的预期也不利于未来的货币政策导向。综合来看,两项文件对于债券市场存在一定程度的利空,特别是对于信用债,利空作用或更为明显,需要观察后续信用利差走阔问题。
        股市:
        --美国股市周五以下跌结束本周交易,三大指数股指小幅收低,因投资者权衡共和党税改计划的命运。道琼工业指数收跌100.12点,或0.43%,至23,358.24点;标准普尔500指数收挫6.79点,或0.26%,至2,578.85点;纳斯达克指数下跌10.50点,或0.15%,至6,782.79点。本周,道指下跌0.27%,标普500指数挫0.13%,纳斯达克指数上涨0.47%。
        --欧洲股市收跌,且连续第二周周线下跌,受累于欧洲公司发布令人失望的财测和一系列券商下调公司评等。泛欧STOXX  600指数收跌0.3%,本周周线下跌1.3%,连跌第二周。该指数仍保持年内迄今逾6%的涨幅。
        汇市:
        --美元兑一篮子其他主要货币下跌,因美国公债收益率下滑,投资者仍怀疑美国共和党通过税改议案的努力是否能获得成功。上任一年来,特朗普政府的各项政策提案均在国会折戟沉沙。美元指数下跌0.31%,至93.645。本周周线下跌0.8%。欧元兑美元上涨0.23%,至1.1796美元。美元兑日圆跌0.82%。
        债市:
        --美债收益率下跌,跟随美股和德国10年期公债收益率回落走势;强劲的美国10月房屋开工数据发布后,收益率曲线继续趋平。两年期和10年期美债收益率差缩减至62.8个基点,为2007年11月以来最窄。同时,五年期和30年期美债收益率差缩至73.4个基点。尾盘,10年期美债收益率从周四尾盘的2.361%下跌至2.350%。两年期美债收益率盘中攀升至九年高位的1.73%,尾盘报1.725%,周四为1.712%。美国30年期收益率跌至2.790%,周四为2.806%。
        --德国公债收益率料将录得欧洲央行10月会议以来的最大周线跌幅,欧洲央行三周前的会议引发欧元区公债市场普遍大涨。继上周尾端遭遇沉重卖压后,投资者在本周重启对欧元区公债的买盘。因风险资产的抛卖和油价的下跌打压投资者对通胀的预期,令避险德债受到追捧。德国10年期公债收益率下跌1个基点,约报0.365%,与其它欧元区公债走势一致。该收益率本周下跌了近6个基点,是自10月26日以来最大单周跌幅。
        

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