报告摘要
        回顾2017年，钢材价格整体是向上走势，这跟我们预计的完全不同。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在需求增速下降的年份，钢材价格还能走出向上走势，不得不说其供应端发生了巨变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经过中频炉的去化，钢材供需格局已经从过去的过剩扭转为现在的均衡。
        展望2018年，我们能够看到钢材供需是同增同减的节奏，因此价格也将在强弱间轮回。
        1季度，我们认为钢材市场主导逻辑是取暖季限产后半程。后半程限产力度将弱于前半程，但供应仍偏紧，同时累加部分冬储因素，预计钢材现货仍以震荡走强为主，期货市场延续去年4季度多头持有机会。对于铁矿石来讲，1季度表现要好于去年4季度。因为钢厂限产后半程力度弱于前半程，同时矿石供应也将有所收缩，并且钢厂会提前补库，因此预计矿石现货以震荡走强为主，可以把握低位买入远月合约机会。
        进入2季度，钢材市场供需双升，取暖季结束、供应恢复，季节性来临、需求回升，供需回到正常阶段。但我们预计需求恢复弱于供应恢复，价格震荡偏弱。建议以高位区间思路对待，前期多头逢高离场，并可布局空单，或是锁定钢厂利润。对于铁矿石来讲，供需双升，价格有一定支撑。
        2季度后期至3季度，将是一个全新供需博弈的过程。一方面，周期性需求继续下降，一方面去产能继续减少约2000万吨，预计价格弱中有稳，价格走势取决于不同时期矛盾的切换和转移。铁矿方面，2018年仍处于主要海运市场供应商产能释放周期中。从发货和投产节奏上，主要供应压力预计在下半年体现。
        进入4季度，取暖季限产和地产周期重新回升将共振利好钢材市场。
        重要监测点：下游拿地、地产新开工和基建数据；水泥、玻璃等行业的产销情况；高炉开工率；电炉产能释放情况；海外矿山发货量；铁矿港口库存。
        风险因子：电炉炼钢产能超预期释放，下游需求急剧恶化。