【摘要】
        近年，双师模式搅动教育行业，吸引市场关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场希望双师模式能提高名师利用率、实现低成本以及跨区域的快速扩张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但这些预期是否成立，双师模式未来能否得到大规模应用，仍缺乏详实论证与数据支撑。我们基于公开数据做了扎实的基础研究，多方调研K12、职教企业以及双师设备供应商，验证了双师模式提高名师利用率以及异地快速扩张的观点，以此归纳出低交互性标准化课程、用户接受度高、IT技术达标是成功应用双师模式的必要条件。我们认为随着整合扩张需求的强化以及三大条件趋于高度吻合，双师模式有望在K12培训的主科目以及非IT职业培训率先铺开。效果兑现后双师模式将加快行业集中效应，提供“有质量”普惠教育的试验田。
        双师模式验证名师效率与跨区域扩张，成本节约效应尚待观察。市场关于双师模式优势的观点包括①提高名师利用率②低成本③实现跨区域的快速扩张。我们认为：首先，数据支持观点①，五家企业的生师比依双师模式的参与度下降而递减。进一步地，由2013年达内王牌课程JAVA开发生师比达3276/1，远超整体611/1五倍有余；因而我们认为双师模式的效果在质量高，标准化潜力大的课程更能凸显。第二，数据支持双师节约师资成本这一推论：横向看达内、火星、易第优、翡翠的人力成本占比依次为11%、17%、12%、17%，依双师参与度下降呈现上升态势，纵向看达内生师比上升50%而人力成本占比下降0.58pct，但人力成本的削减并未直接映射到总成本下降，观点②有待进一步验证。最后，数据支持观点③，双师模式参与度最高的企业教学网点数目的总量与增量均为最多。进一步地，由2012年达内新设的非IT课程招生人数实现两年内从0至20000人这一远超同行的高增速，我们认为双师模式能实现新课程品类的快速扩张。
        企业成功祭出双师“大杀器”需具备三大条件。一是基于生师比提高而要求的课程标准化，质量高，交互要求低；二是用户群体能接受互联网教学；三是解决低交互性问题而要求的IT技术提高。双师模式在IT培训领域的兴起正是赛道应用需求与三大条件成熟的结果。对于应用双师的企业而言，持续重视标准化教研提高课程质量、加大教育科技的投入是关键。
        三大条件高度吻合，K12培训与非IT职业培训有望率先验证。教育行业市场空间大且集中度低，  K12培训大赛道的规模近4200亿但CR3仅3%，空间巨大。2013年以来教育行业资产证券化加快，教育行业投融资案例从  2013  年的  107  起  激增至2016  年的397  起，资本涌入低集中度市场增强教企对双师这一经济的扩张模式的应用诉求，叠加双师模式在K12  及其他非IT  职业教育等大赛道的应用条件已逐步成熟，我们认为未来有望得到大规模应用。从细分类别看，双师模式在K12  领域中高年级理科同步辅导、竞赛培训、部分低年级非同步学科培训；金融财会；语言培训（海外考试）；考研辅导等科目与赛道将首先得到运用。    
        当前各企业的布局仍处试水阶段，试验结果在2018  年将呈现差异化。K12  双巨头大力探索双师应用，当前好未来以提高师资利用率为目标，在北京、南京为首的数个一二线城市郊区中试验双师模式，试点力度最大的北京、南京两市大约有10%的课程是双师课程。新东方以实现三四线城市扩张为思路，其50%-60%的超预期续费率验证客户接受度，2017  财年（2016  年3  月-2017  年3  月）布局4  个独立双师校区，预计2018  财年布局5-10  个双师校区，试点略有加速。我们预计到2018  年，各企业的试点结果将差异化呈现。    
        双师模式的兑现将加快行业集中效应，提供"有质量"普惠教育的试验田。首先，  K12  双巨头三四线城市的扩张速度不断提升，新东方2016、2017  财年分别新进5、10  个三四线城市。即便仅以双师模式应用成熟的IT  培训赛道19%的集中度（CR3）为标杆，体量最大的K12  赛道（CR3:3%）以及教育行业集中度仍有巨大提升空间，叠加未来双师跑通后的助推作用，行业集中度将加快提升，一线以外无特色不垂直的企业将受到极大挤压，三四线城市教培行业面临洗牌。第二，双师模式提高名师利用率，共享资源的优势将成为推行"有质量"  普惠教育的最佳实践，有力解决当前普惠教育主要面临的师资问题。