保险：资金运用几乎不受影响，收益率吸引力有所提升
        保险负债的现金流稳定和长期，不会出现滚动发行赚取期限利差的现象，且保险资管管理资产大部分来自于内部保费收入，第三方管理资产占比不足20%，委托人均是风险承担能力较强的机构；
        保险资金主要配置在固定收益类，非标占比不足30%，且今年5  月保监会发文明确坚定支持保险公司进行重大工程相关的债权投资；
        保单通道预定利率，结算利率和分红产品提供收益率，近年来大型保险公司的结算利率均在4%以上，在资管新规明确银行理财不得保本保收益刚性兑付之后，双主险设置的开门红产品的收益率吸引力有所增强；
        信托：通道业务占比大幅减小，准备金计提已在费率中体现
        信托行业资产规模、营业收入、净利润增速自2016  年3  季度开始触底回升，但在本轮信托资产增加过程中，主动管理型业务占主导地位，2017H  同比增速达到51%，远高于代表通道业务的单一信托规模14%的增速，当前通道业务约贡献行业收入10%，征求意见稿明确了新老划断原则，因此通道业务的有序退出对行业营收和利润的影响有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        信托行业早已执行严格的以资本金为核心的风险资本计提标准，信托赔偿准备金按净利润的5%提取，这也是信托通道费率高于券商资管和基金子公司费率的原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于赔偿准备金和风险准备金性质相似，预计本次征求意见稿在准备金计提上并不会对信托行业产生较大边际影响。
        打破刚兑会让收益率曲线变得陡峭化，过于平坦的收益率曲线无法使承担了风险的信托公司在收益端得到足够的回报，长期来看有利于优质信托公司。
        继续看好信托行业的核心在于融资需求仍旺盛，行业集中度的变化和主股债结合的主动管理能力。
        券商：资管业务转型仍在途中，对业绩影响有限
        由于券商融资融券等资产端具有期限不固定性，券商一般同时采用债券发行的标准化融资和收益权转让等时间灵活的非标融资相结合的方式。本次对非标的规定会使券商更倚重期限较长的债券融资，对发债时点的要求将更高。
        通道和大集合占券商资管规模超70%，但对整体业绩贡献度不足2%。
        今年以来券商的估值已经充分体现监管预期。此次资管业务监管政策出台，给予充分的缓冲期，短期对于券商业绩影响有限，长远来看有利于资管业务后续深化转型
        风险提示：上市公司业绩不达预期，利率变化剧烈