走势回顾                                                                                
        周三（11  月  22  日），上证综指收盘涨  0.59%报  3430.46  点，创业板指跌  0.19%报1853.38  点，深成指跌  0.36%报  11560.8  点；军工股表现抢眼，银行和中字头走势坚挺，保险及白酒、家电等大消费板块回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        市场焦点
        周三（11  月  22  日），国债期货全线大幅收跌，银行间现券收益率大幅上行，政策性金融债调整幅度更大，国债相对稳定，10  年和国债和政策性金融收益率刷新逾三年新高；资金面延续紧张，主要回购利率多数上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        策略建议
        今日大盘以震荡为主，申万行业涨少跌多。今日成交额  5659.75  亿，较前一交易日上升。今日涨幅超过  3%的股票共有  220  支，跌幅超过  3%的有  157  家。（1）国债利率高企，短期市场维持震荡格局。目前市场的走势符合我们的判断，我们继续维持市场短期震荡的判断。虽然我们认为资产新规短期的影响应该不大，但是债市现阶段比较脆弱，恐慌情绪为主，十年国债利率维持高位震荡，利率期限曲线变陡。根据  DDM  模型，分母端长期利率的上升会压制股市的估值，具体股市如何还要看分子端盈利的增长情况。目前处于业绩真空期，市场缺乏向上的动力，短期内市场还将维持震荡。对于明年股市的走势，我们倾向于乐观。随着供给侧逐渐收尾，制造业产能出清，新旧动能转换，先进制造业崛起，在全球经济复苏共振下中国制造业将迎来机遇，工业企业盈利将会增加，助推股市步入慢牛。所以我们建议投资者短期内谨慎投资为主，守得云开，方见月明。目前市场热点切换较快，我们要从“变”中寻找“不变”。我们推荐的金融（集中度提升），钢铁（供需紧张价格上涨），军工（国企改革加速），民航、机场（业绩增长动力强、估值较低）和畜牧养殖（消费旺季，猪价上涨）成为股市中一股“不变”的力量，我们建议投资者继续关注，同时规避估值较高，呈现泡沫化的食品饮料，家用电器。工信部近日发布了  5G  系统在  3000MHz-5000MHz  频段（中频段）内的频率使用规划，我国成为国际上率先发布  5G  系统在中频段内频率使用规划的国家。这一举措加速了我国  5G  商用化进程，5G  技术或将提前应用。我们在《大国不止重器，智造决定未来》深度报告中重墨描述了  5G  的发展前景，具体可参考。长期内我们依然建议投资者关注新供给的两大方向，一是以高端装备制造、人工智能、新能源及新能源汽车、5G等为代表的制造业升级，二是人们日益增长的美好生活需求，包括环保生态、消费升级、大健康等领域。（2）主题方面建议投资者关注房屋租赁概念指数。一是目前全国各地租赁政策纷纷出台，广州政府已经率先出台“租售同权”政策，随后佛山、沈阳、上海、无锡、成都、杭州、南京、郑州、北京等城市也纷纷采取行动，通过公布新政、供应只租不售地块、和房地产租赁企业合作等方式，推动住房租赁市场的发展。昨日上海再推  6  幅租赁住房用地，总建筑面积约  35  万平方米。在“房住不炒”的主基调下，未来我国相关政策会更加频繁出台，住房租赁市场前景广阔，制度红利不断释放。二是租赁住房  REITs  为相关房地产企业提供创新融资渠道和投资退出路径，解除租赁住房投资回收周期过长的“后顾之忧”，将会吸引更多房企加入。