精测电子(300567.CH/人民币  123.60,  买入)发布公告，与京东方在过去  12个月签订超过6  亿元的合同，其中2017  年新增合同4.3  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为公司深度绑定京东方龙头企业，深度受益面板产业的高景气度以及国内面板厂商持续扩产，并成功兑现了“引领Array/Cell  制程设备国产化”的推荐逻辑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们维持买入评级。
        事件
        精测电子发布公告，在过去12  个月中与京东方科技集团签订多份销售合同。截至公告披露日，日常经营合同累计金额达到6.02  亿元，其中2017  年1-11  月新增订单4.3  亿元。
        点评    
        京东方连续多年是精测电子的第一大客户    
        2016  年公司营业收入为5.24  亿元，第一大客户京东方的销售占比为53.13%，  达2.72  亿元。预计17  年京东方仍将成为公司的第一大客户，近12  个月订单中，  大部分会在本年度确认收入，有望超过4  亿元。  
        AOI设备顺利进入Array和Cell制程  
        近12  个月来自BOE  的6  个多亿订单中，精测电子母公司订单占比83%，苏州和昆山子公司订单占比17%。苏州精濑和昆山精讯主要生产大型设备，包括宏观检测机、线机、auto  packing  机等，而母公司主要生产module  端设备。公司生产的Macro/Micro  机已经进入Array  制程。  
        面板自动化设备占比最高，电信号设备其次  
        根据公司主要产品类别分为：电-光-机三种类型。本次公布京东方订单6.02  亿中，信号类产品（电）订单达1.44  亿元，占比24%，AOI  设备（光）达0.6  亿元，占比10%，平板自动化设备（机）为3.98  亿元，占比66%。  
        精测公司的设备顺利进入OLED产线  
        精测电子在2014  年成为上海和辉光电第一条OLED  产线设备供应商，2015  年贡献2000  多万收入。公司今年也顺利进入了京东方在成都的OLED  6  代线（第一期），上半年贡献了1200  多万收入，预计全年呈翻倍增长趋势。  
        精测将持续受益第一大客户BOE的产能扩张  
        由于京东方正处于产能释放、利润释放的快速成长期，作为京东方在国内的唯一一家国产化检测设备供应商，精测电子设备进入京东方高世代线，例如福州8.5  代线采购的在线Mura  擦除设备（608  万元），和离线Mura  擦除设备（281  万元），合肥10.5  代线采购的液晶面板终检装置等。我们判断公司还将持续受益于未来成都OLED  二期和三期，绵阳OLED  产线以及武汉高世代TFT-LCD  产线建设。  
        In  line线机2017年至少贡献5000万销售额  
        苏州精濑生产的In-line一体机是价值量最高的设备之一。2017年陆续交付至少两台Inline一体线机，单台价值量在2000-3000万，公告中销售给京东方的线机单台价值量为2400万元/台。线机实现自动插拔、自动移载和自动检测的功能，多用于大尺寸面板的先进自动化生产线中。  
        线机可以配合公司的  Auto  packing设备（销售京东方的设备价值量为640万-960万元）一起使用。  
        盈利预测与投资建议  
        我们继续强烈推荐精测电子。公司上市之后，在资本市场展现了公司的管理执行力和产品研发与推广效果，并成功兑现了"引领Array/Cell制程设备国产化"的推荐逻辑，此次公布与大客户京东方的近12个月的订单情况，显示公司深度绑定京东方，持续受益面板行业高景气度和持续扩张的盛况。  
        我们预测2017、18年精测电子将实现营业收入7.82、12.97亿元，净利润1.70、2.99亿元，维持买入评级，维持目标价146元。