走势回顾    
        上证综指收盘跌2.29%报3351.92点，创年内最大跌幅；创业板指重挫逾3%失守1800。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万行业全军覆没，白马股、次新股双双暴跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        市场焦点    
        国债期货全线收跌。10年期国债期货收跌0.02%，5年期国债期收跌0.02%；现券收益率小幅上行，10年期国开活跃券170215收益率上行1.01bp报4.95%，10年期国债活跃券收益率下行0.58bp报4.0%。  
        策略建议    
        我们在本周周报中提出，货币政策抑制债市的同时也将对股市产生较强的压制，今日大盘也在预期之中大幅回调。我们近期不断建议投资者规避的家电、食品饮料深度下挫，本周建议规避的非银金融也大幅回调。近期白马行情高涨的同时，我们不断提醒投资者白马板块的风险。在11月11日发布的《登高，望远》一文中提出现阶段白马配置价值已经不大，在11月13日更是立场坚定地发出《周期板块反转在即，白马风险不容忽视》一文，提醒投资者白马板块风险积聚，建议投资者锁定收益且战且退。我们再次提醒投资者短期重视白马股潜在的风险。估值风险：我们前期曾经提到，食品饮料与家电板块的估值分别达到近几年的高位，从陆股通最近净流入方向可以看到，北上资金对于白马标的较为挑剔，实际流入标的为估值较低的白马股，而估值处于高位的白马陆股通却呈现不断流出的趋势。业绩下滑风险：我们发现国民储蓄同比增速连续回落，居民存款增速已经大幅慢于消费增速与经济增速，未来6-18个月消费增速显著放缓的概率较高，大消费板块个股的基本面将面临考验。抱团瓦解的踩踏风险：今年以来，公募基金随着龙马行情的延续收益率走高，在年底考核将至的背景下，抱团白马已经成为了一种被动型的投资策略。短期来看，龙马行情演义愈演愈烈，交易热度指标也突破前期高点，我们认为"龙马交易"已经达到明显过热的状态，资金获利了结的可能性不得不防。如果大资金开始出现持续流出的情况，白马抱团策略较有可能形成机构之间的互现踩踏风险。但是我们对于估值处于底部，前期涨幅不大的部分蓝筹板块并不悲观，建议投资者把握优质个股被错杀的机会。目前大盘，我们认为短期存在反弹机会，但是经上述分析我们认为食品饮料与家电继续回调的风险较大，大盘大概率将被白马的继续回调所压制。以更长的维度来看，管理层挤泡沫态度坚决，近期10年期国债期货不断上破4%；经济四季度回落基本成为定局，明年经济运行分歧较大不确定性较高，这些因素都将对A股走牛产生抑制。因此我们继续建议投资者谨慎对待，等待市场情绪转暖。在控制仓位的同时，我们认为在大盘企稳后一些板块的战略投资价值凸显。从基本面、估值与行业景气度出发，我们认为如钢铁、机场、民航、畜禽、石油化工业在回调后更具投资价值。（1）钢铁行业，如我们预判一致，在环保限产的环境下供给收缩明显大于需求收缩幅度，钢铁库存9连降，目前仅比历史低位高约4.5%，钢厂本周连续上调钢价。此外钢铁板块估值位于历史低位，2018E无论是PE还是PB的角度都显著处于历史估值下方。（2）对于机场和民航板块我们发现10月客票平均价格和民航满座率都处于历史新高，航空业供给侧改革效果显著，行业景气度高。（3）东三省和河北等地区疫情高发，东北猪价连续上涨，在农业供给侧改革与环保压力下，畜禽养殖业景气度有望显著提升，建议继续关注。（4）近期中东局势不确定性较高，OPEC限产继续延长超预期，布油大概率维持在60以上平台，建议投资者紧盯中东局势与油价，重点关注石油化工板块。