行情回顾
        11月至今，焦炭现货虽仍低迷，但下跌节奏明显放缓，焦化企业主动减产预期强化，焦炭现货市场的区域间、品种间分化加剧，在钢厂高利润的条件下，部分焦化企业已经开始亏损，焦炭现货提涨呼声此起彼伏，筑底迹象较为明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于期货而言，预期再次先行，从10月底即开始震荡上行，05合约相对于01合约更是从贴水走向升水，升水幅度一度逼近100元/吨，反应市场对预期持乐观预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        近期，市场对黑色的预期分化开始增加，宏观数据同比回落、房地产数据出现走弱迹象；产业则面临供给侧改革与环保限产等政策，供应收缩明显，钢材库存逆季节性下滑。市场分歧在跨月合约上的表现不尽相同，1801合约产业逻辑略占上风，走势较强；1805合约则多空胶着、宽幅震荡，钢材01-05合约从小幅升水转向大幅贴水。
        工业品在经历7-8月份的强势上涨之后，整体已处于相对高位，9-10月份价格虽有回落，但并未减轻市场的恐高心理，行情维持高位或继续走高需要来自基本面非常高的确定性。11月份，原油市场变化、资金趋紧、下游产业个别数据略弱都可能成为激发价格大幅回调的动能，而成材的不确定性又会影响双焦市场情绪，造成双焦相对剧烈的波动。
        双焦在11月初震荡走高，Jm1801合约从1060元/吨反弹至近1220元/吨；  J1801合约从1660元/吨反弹至近1920元/吨，期间一度突破2000元/吨。在现货仍较弱势的情况下，期货强势反弹，并始终维持较高升水，并一度存在交割利润，反映当前焦炭期货市场乐观情绪已反映较为充分，后期焦炭能否持续反弹依赖于现货的积极跟进，短期内现货上涨动能较弱，期货高位震荡概率大；中长期看，双焦虽阶段性略宽松，但总体供给偏紧，且钢厂利润处于历史高位，双焦供需重回偏紧之时，上涨空间较大。