PMI及工业企业利润率显示经济复苏韧性超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】A股投资者年底兑现浮盈需求较旺盛。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大类资产排序:股票>大宗>债券>货币。
宏观要闻回顾
经济数据:10月规模以上工业企业利润同比增25.1%,1-10月同比增23.3%;11月官方制造业PMI为51.8,非制造业PMI54.8。
要闻:本周印发的文件包括《推进互联网协议第六版(IPv6)规模部署行动计划》、《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》、《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》、废止《中华人民共和国营业税暂行条例》同时对《中华人民共和国增值税暂行条例》作相应修改;中国与格鲁吉亚双方各自均已完成自由贸易协定的国内审批程序;住建部会同国土资源部、人民银行召开房地产工作座谈会。
资产表现回顾
权重股调整,债市反弹。本周沪深300指数下跌-2.58%,沪深300股指期货下跌-2.95%;焦煤期货本周上涨5.73%,铁矿石主力合约本周上涨2.95%;股份制银行理财预期收益率上涨2BP至4.74%,余额宝7天年化收益率上涨5BP至3.98%;十年国债收益率下行-6BP至3.89%,活跃十年国债期货本周上涨0.58%。
资产配置建议
资产配置排序:股票>大宗>债券>货币。临近年末,以A股为代表的市场中投资者兑现浮盈的需求加大,以沪深300指数为例,年初以来上涨幅度超过20%,本周在各类指数中跌幅居前,年初以来跌幅居前的创业板指数,本周则实现上涨;十年国债利率本周反弹,但对金融债和信用债的带动较小;受益于央行严控基础货币投放,人民币汇率仍旧保持基本稳定双向波动;大宗商品中煤焦钢矿价格反弹;迈过月底关键时点,货币市场利率出现明显下行,但下周以及12月仍有大量逆回购和MLF到期,需要关注央行的公开市场操作。PMI显示经济复苏趋势仍向好,经济复苏韧性超出市场预期,同时工业企业利润率持续走高,我们仍维持经济温和复苏的判断,需要提醒的是,复苏虽向好,但不要过分乐观。