本期观点
在国内金融监管强势推进的同时,本周海外经济同样风起云涌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国参议院通过共和党税改法案加快了税改进程的推进。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尽管最终方案还需国会联席委员会协商统一,但最终方案大概率将在两院版本中求均衡,超出两院版本上下限的可能性较低。我们认为,税改落地后将对美国经济产生较大提振,并形成消费、投资、净出口共同驱动经济发展的格局。税改落地尽管可以带来诸多利好,但也会造成财政赤字增加、过度依赖货币政策、社会贫富差异扩大等隐忧和风险。同时,税改外溢性较强,全球经济体或步入减税大周期。同时,韩国六年来首次加息或预示着亚洲经济体将跟随美欧逐步走上货币政策正常化之路。
海外经济跟踪
美国:11 月 ISM 制造业 PMI 有所下滑。美国 11 月 ISM 制造业 PMI 为 58.2,不及预期及前值。物价支付指数下滑明显,新订单指数有所上行,就业指数小幅回落。Markit 制造业及非制造业指数有所下滑。11 月 ISM 制造业 PMI 及 Markit 服务业 PMI 不及预期显示出美国制造业和非制造业长期强劲的扩张势头在 11 月暂缓。但目前看制造业和服务业或仍景气。
欧元区:CPI 不及预期,制造业 PMI 加速上行。欧元区 11 月 CPI 初值同比增长 1.5%,不及预期,但高于前值。核心 CPI 同比上升 0.9%,不及预期,与前值持平。此外,欧元区 10月失业率为 8.8%,低于预期和前值,并续创近 9 年新低。短期欧元区复苏仍需宽松货币政策支撑。预计欧央行的 QE(量化宽松)政策短期仍将持续。另外,英国 10 月 PMI 数据全面高于预期及前值。短期欧元区复苏或仍需宽松货币政策支撑。预计欧央行的 QE(量化宽松)规模虽在 2018 年有所缩减,但宽松的政策方向短期或仍将持续。另外,英国经济短期仍景气。
日本:10 月失业率继续下行,11 月制造业 PMI 显著回升。日本 10 月 CPI 同比上升 0.2%,低于前值;核心 CPI(剔除生鲜食品)同比上升 0.8%,高于前值。另外,11 月东京 CPI 同比为 0.3%,高于修正后前值-0.1%;11 月东京核心 CPI(剔除生鲜食品)同比上升 0.6%,持平于前值。日本 10 月份失业率为 2.7%,继续处于近年来最低水平。日本 11 月制造业 PMI终值为 53.6,高于前值 52.8。日本经济复苏情况或仍较好,同时货币宽松政策短期仍有必要。
海外市场跟踪
过去两周美元指数有所下行,全球发达国家股市大多上涨。1)股市:发达国家股市上涨为主,新兴市场国家股市大多下跌。2)汇率:过去两周美元指数由 93.69 下行至 92.88,对英镑、瑞郎、瑞朗等主要货币贬值明显。3)利率:非超长期美债收益率有所上行,英国国债收益率上行,法、意、西国债收益率均下行。4)商品:原油、螺纹钢、铜、铁矿石、玉米、大豆、焦炭、焦煤价格均上行,小麦、铝、金价下行。