摘要：
        美国四季度经济开局强劲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从就业方面来看，10  月非农就业大增26.1万，失业率降至4.1%的历史低位；从通胀方面来看，10  月核心通胀回升0.1  个百分点，核心CPI  升至1.8%，核心PCE  升至1.4%，开始摆脱近5  个月的停滞状态；从制造业方面来看，10  月制造业核心资本品订单同比5.0%，处于持续上升通道之中；从房地产方面来看，10月新屋开工、新屋销售表现都大超预期，房地产市场有重回增长势头的迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体而言，美国10  月经济数据大多表现强劲。
        美国经济隐忧犹存。美国经济隐忧一方面表现在，薪资增长重回迟缓，消费支出不及预期，通胀持续疲软。尽管受到飓风因素影响短暂跳升，但美国10  月薪资增长重回此前的迟缓状态，同比增速仅为2.4%，环比增速转负；受此影响，美国个人总支出与个人消费支出趋于放缓，今年4  月份之后同比增速持续下滑，三季度消费支出对经济增长的拉动作用也不及预期；与此同时，美国通胀表现也持续疲软，尽管10月核心通胀有所回升，但仍长期低于美联储2%目标。美国经济隐忧另一方面表现在，美国经济增长结构不太健康，对存货上升与净出口的依赖较高。三季度存货上升拉动GDP  增长0.8  个百分点，净出口拉动GDP  增长0.4  个百分点，如果扣除二者影响，三季度经济增速仅为2%左右。展望2018  年，美国制造业补库存即将接近尾声，而出口也越过顶峰，呈现持续下行的趋势，这意味着库存上升与净出口对美国经济的拉动作用将减弱，三季度强劲的经济增速不可持续。
        减税对美国经济的刺激作用温和。上周减税法案在参议院投票获得通过，预计2018  年将被正式签署成为法律，但减税对经济增长的刺激作用预计将较为温和。这主要是因为目前的减税法案主要的受益对象是企业，对个人的税收减免有限，因而对于消费支出的促进有限。而尽管企业税由35%下调至20%，但固定资产投资却不一定大幅增长。这一方面是由于目前美国很多企业的利润已处于历史高位，利润继续上升也不会有助于增加资本开支；另一方面是由于美国的高管薪酬制度鼓励把利润进行分配、而不是进行具有远见的投资，因此企业税大幅降低带来的经济增长与投资影响是不确定的，而比较确定的是联邦预算赤字将增加1  万亿美元以上，进而达到21  万亿美元之巨。
        美元指数与黄金周评：上周美元指数上涨0.14%至92.8789，主要受到美国三季度GDP  增速、10  月新屋销售超预期，以及税改法案在参议院投票获得通过等因素影响。上周伦敦金下跌0.56%至1280  美元/盎司，在接近1300  美元/盎司大关时迎来回调。展望本周，影响美元指数的基本面因素主要是11  月非农就业报告，预计本次就业市场表现将略微不及预期；而美国股市的波动也将对美元指数产生一定影响，在税改法案获得通过之后，美股股指尤其是科技股或将迎来一定回调。受此影响，预计本周美元指数下跌，而黄金获得一定支撑。金价本周有望迎来一定反弹，但仍难以突破近两个月来的窄幅震荡区间，将继续在1300  美元/盎司下方徘徊。