投资要点
        11月IPO事件回顾
        11月27日上会的三家创业板企业全部被否，在最严发审委的审核之下，IPO也创下了有史以来的最低过会率，过会率为0。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】返3家上会的拟IPO企业分别为重庆广电数字传媒、博拉网络股份有限公司、北京全时天地在线网络信息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）严把上市公司质量兰已成为监管重点，IPO通过率降低戒成常态。证监会作为资本市场的重要监管者，一方面要解决企业的融资问题，另一方面也要保障广大投资者利益。IPO上会首现0通过率，传递了将有问题的公司拒之门外是证监会保障投资者利益的重要体现。然而随着国内经济的逐步转型，合格的申请IPO的公司会越来越多，需要解决和进一步扩大企业直接融资的压力将会愈来愈大。数据显示，截至11月30日，新一届发审委审核通过率为50%。而今年前10个月IPO审核的通过率为82.3%。
        11月IPO审核情况
        11月发审会审核企业36家，主板25家，创业板11家；其中有18家审核通过，过会率50%，被否率44%，过会率较之前有明显下降。截止11月30日，今年以来证监会已审核466家公司的首发申请，其中74家被否，否决率为15.88%，而2016年全年共计18家企业IPO被否，否决率为6.64%。
        根据11月反馈情况来看，从接受材料到证监会出具反馈意见均值为649.83天，中位数为404.5天，其中，无锡药明康德新药开发股份有限公司和北京流金岁月文化传播股份有限公司所用时间最短，为119天。
        11月新三板公司IPO变动情况
        11月新增27家新三板公司接受IPO辅导，截至11月底共有575家新三公司公告接受IPO辅导。截至11月底，处于IPO辅导期公司的16年净利润的均值为4977.29万元，中位数为3529.22万元，其中做市公司整体法市盈率为27.01（参考16年净利润）；正在审核中的公司的16年净利润的均值为6,830.72万元，中位数为4,658.55万元，整体水平略优于IPO辅导期的公司。
        11月份过会的企业中，有4家新三板公司，分别为新疆火炬、百华悦邦、长江材料、科华控股。；截至十一月底，今年以来共有21家新三板企业成功过会。天元集团中止审查的原因是由于公司聘请的湖南启元律师事务所签字律师彭龙因个人原因离职；江苏新能由于发行人主动要求中止审查或者其他导致审核工作无法正常开展的；顶固集创由于公司聘请的律师事务所发生变更；瑞可达由于公司聘请的华福证券有限责任公司签字保荐代表人张晴同志因个人原因离职；睿思凯由于公司聘请的致同会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师之一涂振还因个人原因不再继续担任公司首次公开发行股票并上市项目签字注册会计师；通领科技由于公司聘请的立信会计事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师之一干瑾因个人原因离职。
        风险提示：IPO发审速度放缓或暂停风险；主板及创业板公司估值中枢下移；系统性风险