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研究报告:华金证券-策略月报:谨慎为主,平稳跨年-171211

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-12-11 16:48:00
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 王刚
研报出处: 华金证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,126 KB 分享者: cgx****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本月观点
        年末波动率较高,分歧较大,建议谨慎为主,平稳跨年
        1.  龙头白马行情中短期内或将出现分化:i.  IVIX指数月末走高,以收盘价计,达到年内新高,IVIX指数可以简单理解成以上证50ETF为标的的虚值期权的隐含波动率的加权平均,长期来看,IVIX指数不上证50指数有一定的负相关性,我们认为IVIX短期走高开不代表以上证50为首的龙马行情的结束,波动率短期走高更多的是体现了市场对龙头白马出现了一定的分歧,未来有可能从龙头白马的抱团行情切换为结构性行情;  ii.  据Wind估算,全市场基金仓位自11月初以来不断加重,11月23日达到下半年来最高,11月下旬市场调整,基金仓位也随之略有减轻,但目前来看,仍保持在较重仓位,且在大、中、小市值间的风格偏好也较稳定;iii.  今年以来,龙头白马行情相对市场有较高超额收益,部分投资者选择获利平仓或将加大龙头白马的回调压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为可以在白马蓝筹中以估值和业绩为指标,寻找结构性机会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2.  风格方面,可关注周期股、优质成长股:i.  周期股之前已经历充分回调,我们认为随着供给侧改革的推进,落后产能淘汰,库存持续下降,现货价格上涨,周期股或有机会;  ii.  龙头白马回调压力较大,考虑到风格切换的可能,我们认为可以适当关注成长股板块,鉴于成长股概念分散,整体性弱,可以重点关注业绩确定性高、市场空间较大、行业趋势明确的优质成长股。
        3.  行业方面,推荐通信、电子和建杅。通信:5G标准第一版初步定稿,试点城市逐渐铺开,行业景气度提高,可以关注5G产业链相关公司;电子:随着智能化推进,家电、汽车等产品中所含的电子元器件数量逐步提高的长期趋势比较确定,另外中短期来看,四季度也是电子行业传统出货旺季、业绩释放期,可关注相关上市公司;建杅:供给侧改革推进,行业集中度提升,供暖季环保限产推动建杅价格上涨,相关公司有望受益。
        风险提示:流动性不及预期、经济增速不及预期

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