中国人民银行 11 日公布的数据显示,11 月末,本外币贷款余额125.05万亿元,同比增长12.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】月末人民币贷款余额119.55万亿元,同比增长 13.3%,增速分别比上月末和上年同期高 0.3%和 0.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当月人民币贷款增加 1.12 万亿元,同比多增 3281 亿元。
11 月末,广义货币(M2)余额 167 万亿元,同比增长 9.1%,增速比上月末高 0.3%,比上年同期低 2.3%。社会融资规模存量为 173.67万亿元,同比增长 12.5%。
11 月份贷款和社融数据高于市场预期,且明显强于季节性,推动M2 增速也有所反弹。主要因素是居民贷款新增较多,11 月居民新增贷款高达 6205 亿元,其中短期贷款 2028 亿、长期贷款 4178 亿,以房贷相关为主。企业贷款新增 5226 亿,其中中长期固定资产贷款新增 4275 亿,环比多增近 2000 亿。前期针对规范 PPP 融资的条令尚未对商业银行企业贷款带来实质性影响。另外政策性银行在 11 月份加大了面向棚改和扶贫的信贷投放。
中短期来看,融资需求不弱的情况下,利率可能仍在高位震荡。展望明年,三四线住房销售依靠贷款支撑,房地产销售回落将导致居民融资需求回落,房地产销量的下滑也导致开发商融资需求减弱。如果房地产销售下降 10%,社融增速可能从 13%回落到 10%。
企业部门中长期贷款主要集中在房地产和基建,如果明年城投平台在各种资金约束下逐步收紧融资需求,PPP 项目审核标准收紧,社融增速将回落到 10%以内。
经济转型的过程中,制造业和服务业加杠杆的幅度低于房地产和基建,明年资产周转率的提高是驱动 ROE 上行的基础,随着融资需求的回落,利率也有回落可能,在资产管理业务新规落地出台之前,目前短期流动偏紧的态势还将延续,目前还没有看到利率拐点。
新华社:2018 年严监管和防风险仍将是金融领域的重中之重
严监管是贯穿 2017 年金融领域的主题词,针对市场上存在的各种乱象,各种“套路”,监管重拳接连落地。日前召开的中央政治局会议要求,防范风险工作取得积极成效。可以预见,2018 年,严监管和防风险仍将是金融领域的重中之重。
央行近日联合相关部门就资管业务征求意见,“各自为战”多年的资管行业将迎来统一的监管标准,未来更多的监管协调举措值得期待。
“我国以综合监管、功能监管、监管信息共享为特征的金融监管新时代正在到来。”中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示。
防范金融风险除了靠强监管,更要靠金融改革。以银行业为例,经过一段时间的自查整改,操作不合规的现象大大减少,但公司治理、股权结构等深层次问题正在凸显。
我们认为,目前是监管尚未落地,对市场造成的不确定性最大的阶段,2018 年年中,金融监管正式落地后,金融监管对资本市场的边际影响减小。宏观经济系统性风险降低将对股市带来正面影响。