内容提要：
        央行大幅净回笼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周到期资金9,860  亿元(逆回购7,800  亿元与MLF  1,880  亿元)，央行共投放逆回购2,700亿元以及MLF1,880  亿元，共计净回笼资金5,100  亿元，连续2  周累计净回笼5,500  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下周资金到期4,800亿元(全部为逆回购)。考虑到金融机构提前准备跨期资金，流动性压力提前到来，下周央行或采取净投放操作。
        近期连续2  周净回笼或为未来净投放做准备。此前央行为了对冲流动性压力，连续2  周净投放，近期资金面偏宽裕，央行又连续净回笼2  周，总体上“削峰填谷”操作延续。公开市场操作的精准性和灵活性进一步增强，未来央行或将加大28  天或63  天逆回购投放的力度。
        平稳跨年可期，警惕超预期事件。尽管在央行调控下以及年末财政投放加大等因素的推动下平稳跨年可期，但仍要警惕超预期事件发生对资金面冲击效应的放大。此外，下次MLF  到期是12  月16  日，在美联储议息会议（12月13  日）之后，不排除上调操作利率的可能，但基准利率调整可能性很小。
        资金利率涨跌互现，跨期资金价格大涨。从周5  水平看，本周银行间市场主要品种波动幅度在-10.8bp  至89.3bp不等；从平均利率水平看，银行间市场主要品种大多下跌11.0bp  至80.3bp  不等，只有R1M  上涨47.7bp。中美10  年期国债利差扩大至153.0bp（上周为151.5bp）人民币汇率小幅贬值。其中，即期汇率与中间价均贬值0.2%；离岸人民币汇率贬值0.4%；美元兑人民币即期询价日均成交量环比减少18.2%，同比减少37.1%。
        从12  月8  日美国联邦基金利率期货交易隐含价格来看，市场预期美联储今年12  月13  日加息的概率为100%，2018  年3  月21  日加息概率为61.4%，9  月26  日再度加息的概率为56.9%。
        风险提示：央行超预期调控，经济下行压力增大，通胀超预期，海外市场黑天鹅事件等