摘要：
        从目前来看，11  月我国经济表现良好：制造业景气度方面，11  月官方制造业PMI  回升0.2  个百分点至51.8%，主要分项指数显示生产与需求超预期回升；外汇储备方面，11  月外储上升101  亿美元至31193亿美元，为连续第10  个月上升；贸易方面，11  月进出口回升超预期，出口同比回升5.4  个百分点至12.3%，进口同比回升0.5  个百分点至17.7%，贸易顺差扩大20  亿美元至402  亿美元；金融数据方面，11月信贷社融也大超预期，新增人民币贷款回升4568  亿至1.12  万亿，社会融资规模回升5613  亿至1.6  万亿，显著高于季节性；通胀方面，11  月CPI、PPI  如期回落，CPI  回落0.2  个百分点至1.7%，PPI  回落1.1  个百分点至5.8%，通胀压力温和。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体而言，到目前为止我国11月经济数据表现良好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        那么我们是否可以期待11  月工业生产也将超预期？尽管11  月官方制造业PMI  生产指数回升0.9  个百分点至54.3%，但从微观指标来看，11  月工业生产很难超预期回升。无论是发电耗煤，抑或是钢铁、玻璃、石油沥青开工率，11  月都出现显著下滑，指向中上游工业生产明显减速，采暖季频繁停产的效果立竿见影。但另一方面，11  月出口回升超预期，从以往的经验来看，季末工业生产跳升都是受到出口交货抬升的提振，因此出口回升或将对下游工业生产提供支撑。综合来看，11月工业生产主要还是会受到中上游生产减速的影响，工业增加值同比大概率放缓。
        国际经济方面，美国11  月新增非农就业好于预期，但薪资增速依然疲软。持续的薪资增长迟缓，令消费支出表现不佳，通胀持续不达目标，这是美国经济的一大隐忧。但除此之外，下半年以来美国经济整体表现强劲，这为12  月再度加息提供支撑，预计本周新一轮议息会议上美联储将加息25  个基点。欧元区方面，10  月零售销售大幅下滑远逊预期，指向消费支出放缓。从欧元区各项软指标来看，无论是制造业PMI、服务业PMI，还是消费者信心指数、经济景气指数、工业信心指数、营建信心指数、零售信心指数、服务业信心指数，均创出历史新高或处于高位水平，表明欧元区经济复苏态势依然良好。10月零售销售与软指标走势背离，对此需密切关注，以确定10  月消费支出下滑是否受到临时性因素影响。