区域生鲜龙头地位确立，逐步固化业态，稳步西部扩张
　　公司聚焦生活生鲜超市业务，生鲜产品收入占比超过40%，凭借农超对接、基地直采、差异化竞争及高效的生鲜营运体系确立了胶东地区龙头地位，以其自有品牌的优势、厂家直供、集中采购的供应链维持其稳步扩张的态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司将进一步固化成熟业态，向山东西部地区扩张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）18年公司新开门店将超过100家，后续对收入撬动作用明显。
　　中西部扩张加速，收购青岛维克再下一城
　　12月13日晚公司公告称，拟以自有资金3.47亿元受让青岛维客51%股权，维克将注入两处商业地产，双方将进行后续增资。青岛维克拥有9处超市门店，并在青岛市拥两处物流配送中心。通过此次收购，双方将形成良好的供应链协同效应，增强公司在青岛地区的供应链优势。
　　物流配送辐射全范围，“中央厨房”模式逐步成熟
　　公司积极整合供应链平台，目前的3处常温物流中心、5处生鲜物流中心，形成了物流建设的网络化布局，构建了跨区域的物流配送体系。烟台临港综合物流园、莱芜生鲜加工物流中心项目也在积极推动中。通过中央厨房模式，一方面加强自有品牌产品占比，促进盈利能力提升；另一方面，通过更强大的供应链管控能力提供差异化产品，为消费者提供更高性价比产品。
　　超市业态持续升级，创新迎接消费新理念
　　公司积极推动业态创新，以做“居民的厨房、家庭的冰箱”为定位目标，推出第二代社区综合超市“生活超市”，目前生活超市建成4家，改造前后单店效率提升明显。
　　风险提示
　　山东西部扩张进度不及预期，BAT等加速实体零售资源收割。
　　给予合理估值26.3元，建议买入
　　通过多角度估值分析，公司股价区间位于23.36~37.78元，出于审慎考虑我们给予基于FCFF模型的合理估值26.3元，相对当前股价溢价25.11%，估值具有吸引力，建议买入。