上市险企保费收入持续增长，增速同比超两成
        2017  年1-11  月A  股四家上市险企累计实现原保费收入14129.58  亿元，同比增长21.04%，增速基本与上月持平，中国平安原保费收入总计5548.34  亿元，同比增加29.73%；中国人寿4903  亿元，同比增加18.77%；中国太保2638.89  亿元，同比增加20.38%；新华保险1039.35  亿元，同比下滑3.45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        累计保费收入同比增速稳定，环比表现好于上月
        2017  年1-11  月四家上市险企累计保费实现稳定增长，保持超过两成的增长速度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三家险企累计保费均同比正增长，新华保险1-11  月累计保费同比下滑3.45%，同比降幅较上月有所收窄。单月环比方面，四家险企较上月显著改善，中国平安和中国人寿实现正增长，新华保险和中国太保环比降幅收窄。
        中国平安寿险和财险均保持同比增长，健康险同比增长显著
        今年1-11  月中国平安寿险业务保费收入达到3616  亿元，同比增长达到34.23%。财险方面，业务收入实现超过两成的同比增长，单月环比增速达到18.75%，较上月大幅提升。1-11  月中国平安健康险累计原保费收入19.79  亿元，较同期增长了176.09%，单月收入实现1.71  亿元，环比增长14.30%。
        “134号文”影响逐步下降，开门红产品落地有望延续收入增长
        “134  号文”实施的第二个月，新规对大型险企的影响要好于预期，政策性影响开始逐步减弱。2018  年开门红产品主推分红型年金保险，有望进一步推升规模延续收入增长趋势。
        长端利率上行，持续减轻险企风险准备金压力
        随着10  年期国债收益率攀升至3.94%，750  天移动平均曲线拐点后稳步上升，准备金计提对险企利润的负面影响正在减弱，并有望推动上市险企利润持续释放。
        投资建议
        近期险企股价回落，是短期扰动和负面预期释放，行业基本面并未改变，目前行业安全边际进一步提高。利润和价值双增长仍支持险企后续估值修复，叠加税延型养老保险有望年底试点，政策红利推动大型险企价值提升。建议积极配置保险板块，强烈推荐中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿。
        风险提示：政策效果不及预期；开门红保费增速不及预期。