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        当地时间12月15日，美国共和党公布经协商后的最终税改方案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该税改方案将在下周事接受众议院审议，参议院也将在下周就该方案进行审议。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
        平安观点:  
        共和党公布的最终税改方案较之前两院的方案有所调整，较好的协调了两院先前版本的矛盾，并在某些冲突较大的领域实行了多种策略。值得关注的是，在医疗负担等方面最终版本出台了新的规定，而新规已明显超出之前参众两院版本的限制。我们认为这显示了当前共和党政府对推行医疗改革的迫切。由于方案在先前两党之间争议较大和社会议论较多的领域作了相应修改，且修改多有中和矛盾的效果，所以我们认为，共和党在最终方案中做的修改可谓恰到好处，为税改尽快落地提供了良好的支持。我们预计该税改最终方案或将较快获得两院审议通过。税改最终方案在年内，甚至圣诞节前获得通过并送到特朗普办公桌前的概率也不低。另外，我们认为若该方案能够落地，税改或将提振个人消费、企业投资，通过抬升企业盈利驱动美股估值抬升等。  
        税改最终方案出炉，下周将迎来国会两院关键审议  
        经过近半个月的党内协商后，共和党人拿出了最终的税改方案，该方案是在此前已过会的参众两院版本的基础上进行调整后的成果。目前该方案已落实国会审议之前前的必要签字和相关流程，下周众议院与参议院将分别就该方案进行投票表决是否通过审议，可以说，这两次投票将直接决定该税改方案的命运和税改能否年底前落地。若两院顺利通过该税改方案，特朗普或在圣诞节假期前签字，该方案将正式成为法律。  
        大多数条例基于先前两院版本，新规或为医改铺路  
        将税改最终方案与先前的参众两院各自版本进行对比，可以发现该最终方案较好的协调了两院先前版本的矛盾，并在某些冲突较大的领域实行了多种策略。在个税起征点、夫妻共同申报免税额等两院版本一致且未得到社会较大争议的方面仍维持两院版本的条例；在企业税税率上限、企业海外留存收益等两院版本差异不大但社会有所争议的方面稍微减少了改革降税的幅度；在两院版本有异且引起社会各界争议较多的个人所得税分级、遗产税等方面更接近参议院版本；在两院版本存异且与税改进程紧密相关的企业税改革时点、替代性最低税废除与否方面更接近众议院版本；在两院版本存异且与民生关系较大的儿童税收抵免额、可扣除抵押贷款利息等方面使用协调两院版本或基于两院版本制订新条例的办法；更加值得关注的是，在医疗负担等方面最终版本出台了新的规定，而新规已明显超出之前参众两院版本的限制。我们认为这显示了当前共和党政府对推行医疗改革的迫切。
        争议领域共和党有所让步，税改过会概率大增
        美国共和党税改最终方案公布后，由于方案在先前两党之间争议较大和社会议论较多的领域作了相应修改。且修改多有中和矛盾的效果，所以该最终方案出台后，之前明确反对税改的共和党参议员Marco  Rubio与Corker两人已表态支持该议案。
        我们认为，共和党在最终方案中做的修改可以称为恰到好处，在关乎税改进展的重要领域，如企业税改革时点等问题上，仍坚持更激进的众议院版本；在两院版本有冲突且易遭受批评的领域，如遗产税豁免与废除、个税分级等领域，更偏向较保守的参议院版本；而在两院有冲突且关乎民生的领域，如儿童税收抵免、可扣除抵押贷款利息等领域，为了较少招致公众批评，采取了中和两院版本的策略；另外，在关乎共和党未来医改的重要领域，最终方案则突破了两院版本的束缚，制订了新的条例，且新条例很难招致民主党与社会各界的公开批评。这都为税改尽快落地提供了良好的支持。
        我们预计该税改最终方案或将较快获得两院审议通过。税改最终方案在年内，甚至圣诞节前获得通过并送到特朗普办公桌前的概率也不低。
        税改落地影响较大，美联储加息节奏或受影响
        若该税改方案能够落地，我们认为影响是多方面的：①五年内，居民整体可支配收入将大幅上升，消费及相关投资将受到较大提振。②企业税率降至21%虽不及预期的20%，但该预期差仅为1%，与14%的减税幅度相比微乎其微，企业盈利及投资将在中长期向好。④企业盈利预期的上升将带来美股整体估值的上行，加上替代性最低税的废除使得研发抵扣、设备投资抵扣成为现实，研发成本及投资成本占比较大的企业的盈利能力提升幅度更大。⑤医改的根基遭到动摇，这对特朗普医改在税改落地后的推行提供了可能性。⑥企业海外留存收益减税程度虽下降，但仍会吸引部分资本回流美国。⑦税改推进将提振经济及通胀，届时这将使得美联储加息的频率加快，美联储货币政策正常化也将可能提速。
        另外，美国税改会对欧英日等产业链类似程度较高的国家贸易带来冲击，或刺激上述国家进行部分减税或其他优惠政策来增加出口竞争力。而中国由于生产链与美国类似程度不高，受冲击相对有限，部分上下游产业甚至还会受到美国经济复苏的带动，前景向好。