报告摘要:
电力设备: 电网投资继续增长,“一带一路”有望带动海外电力设备销售
我们认为,1)社会用电量强反弹带来短期电力设备相关企业复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2)未来几年主要看电网配网投资增速,国内配网有望持续收益投资拉动高增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3)重点关注特大工程,如雄安新区电力市场建设。4)同时关注总包龙头企业,包括输变电、火电及新能源在内的成套项目总包商,将受益“一带一路”战略深化。
风电: 限电情况改善, 行业有望迎来拐点
我们认为,1)弃风限电率的显著改善,特别是限电率下降至 20%以下的省份有望从“红六省”中解禁。2)同时,弃风率下降将直接利于当地风电场盈利能力增强,提升运营商的投资积极性。3)叠加风电标杆电价下调,风电行业或再现抢装潮,同时海上风电开始逐步放量,明年行业迎来拐点。
光伏 : 行业 将维持 高景气度,重点关注分布式和单晶
我们认为,1)2017 年光伏行业装机大幅增长,基于 2017-2020 年每年集中式电站新增建设规模在 20GW 以上,加之外部环境日益成熟的分布式电站的迅猛增长,“十三五”期间全国每年新增装机容量将保持在 45GW-50GW,行业未来几年维持高景气度。2)重点关注技术突破的单晶电池板块,以及受益于分布式电力交易政策的分布式光伏板块。
新能源汽车 : 成长趋势确定,电池及电池材料行业有望高增长
1)随着推广目录的不断出台、积分制的趋近落地,“十三五”期间新能源汽车行业成长趋势相对确定。根据十三五规划,到 2020 年新能源汽车产量将达到 200万辆,届时动力电池的需求量有望超过 100GWh,锂电池行业将充分受益于新能源汽车行业的发展。2)重点关注 CATL 产业链 2018 年投资表现。
细分领域龙头 公司重点推荐
我们重点推荐国电南瑞(电网自动化)、正泰电器(低压电器+户用光伏)、太阳能(光伏运营)、隆基股份(单晶光伏)、晶盛机电(单晶设备)、金风科技(风机)、科达利(CATL 产业链)、当升科技(高镍正极材料)、杉杉股份(锂电池材料)。
风险提示
新能源汽车行业发展不达预期;光伏风电装机不达预期;电网投资不达预期。