一周市场表现及后市展望
宏观利好,铜价疯狂反扑
宏观层面,美联储加息靴子如期落地,而由于此前公布的通胀数据不及预期,欧元区制造业PMI 创新高,美元指数跌破94 整数关口;11 月中国社融远超预期,特朗普的减税及新年基建计划给予市场上涨预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前伦铜已收出八连阳,逼近6900 美元/吨一线,周涨幅4.92%,伦铜最高涨至6913 美元/吨,伦铜最新报6901美元,扭转连续两周大幅趋势,本周大幅反弹323.5 美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
废铜市场仍短缺严重
精废价差维持低位879 元/吨,较上周上抬2 元/吨。由于精废价差收窄,废铜制杆成本优势淡化,而废铜杆与电铜杆价差也随之收缩,废铜制杆企业订单接收较之前明显减弱。广东地区废七类库存急剧减少,预计截至明年一季度市场上流通的废七类铜货源都将维持紧张格局。本周1#废紫铜CIF 报价为美精铜5 月合约价格扣减19.5 美分/磅,2#废紫铜CIF 报价为美精铜5 月合约价格扣减31.5美分/磅。现货TC 报83-91 美元/吨,较上周降低1 美元/吨。市场主流成交TC区间为85-88 美元/吨,供应端矿贸欲压低TC 出货,90 美元/吨以上的报盘已经难以寻觅。需求端目前急于补货的主要为小型炼厂,议价能力较弱导致成交TC被压制,但大型炼厂则基于自己充裕的库存,不急于转向现货市场。国内矿方面据了解目前20%的干净矿到场作价系数为84%-85.5%,25%品位的干净矿到场作价系数为86.5%-88%。
铜管消费有好转
据SMM 调研数据显示,11 月份铜管企业开工率为84.53%,同比上涨7.84个百分点,环比增加5.61 个百分点。11 月中大型铜管企业开工率环比增加显著,主因终端空调企业产量提升,据了解,十一月空调消费有所好转,加上进入备库周期,不论是空调企业还是渠道商备库力度均加大,为明年消费旺季做准备。目前空调企业对明年上半年的消费仍保持乐观态度,但下半年受房地产市场逐渐降温的影响,预计消费会有所下滑。虽然铜管企业整体开工率增加,但小型铜管企业订单却持续低迷,一方面因空调产量的提升还未传导至做二级市场的铜管企业,另一方面年底小型企业资金压力较大,因此对开工率有一定的抑制。11 月铜管企业原料库存比为9.53%,环比增加1.13 个百分点。企业逢低备库,采购热情增强,因此原料库存量增加。
进口精铜窗口关闭
沪伦比值运行于7.75,较上周向下休整,进口窗口再度关闭。洋山铜溢价仓单成交重心在73-85 美元/吨,提单68-78 美元/吨,仓单溢价周后重心上抬2 美元/吨,提单保持不变,QP1 月。沪伦比值下修亦拖累买盘力量,仅部分代理进口商出于年底额度变现,有部分清关操作。本周伦铜现货贴水扩大,部分持货商上调仓单溢价,市场实际成交较为匮乏。
宏观整体向好,环保因素支撑铜价高位震荡
整体来看,今年前11 月我国进出口总额同比增长15.6%,规模以上工业增加值同比增长6.6%,表明中国经济稳定增长平稳。微观层面,中国环保部对于进口废有色金属中应限制其他夹杂物的混入,总重量不应超过进口废有色金属总重量的1%,较0.3%有放宽。下周可能的发生的变化因素:西方传统圣诞、新年来临,市场活跃下降。技术图形上来,伦铜日线MACD 红柱扩大,摆脱前期颓势,料下周运行于6700 美元/吨~6920 美元/吨,沪铜高位震荡为主。