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研究报告:中信期货-有色金属策略周报(镍):进口关税调整,期镍震荡走强-171218

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-12-18 10:50:00
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑琼香,许勇其,杨力
研报出处: 中信期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,000 KB 分享者: hrb****yl 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周要闻及市场表现
        一、本周期货行情及要闻
        本周镍呈现一个企稳反弹,镍主力反弹1.11%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】走势上沪镍在MA120处企稳向上震荡,并在周五夜盘大幅度拉升一举穿过MA20,MA60两根线来到了MA30处。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前看走势是对前期弱势环境的集中修复行情,反弹的迹象较为明显,不过周五夜盘资金来势较凶,后续存在企稳后上涨可能。
        本周市场消息方面,首先是菲律宾镍矿方面消息,据SMM了解,菲律宾镍矿主产区苏里高地区部分矿山因担心后期受印尼镍矿明显挤占市场,计划于明年提前出货时间至2月份,正常情况下苏里高地区4月份才逐渐走出雨季。而作为国内的主要镍矿进口来源,菲律宾方面在未来可能的镍矿出口加速对明年镍价价格区间会有打压。
        其次在周五收盘后,财政部发布消息自2018年1月1日起对进出口关税进行部分调整。而消息中指出:为更好发挥关税宏观调控作用,根据国内外供需情况变化,将适当提高镍锭的进口暂定税率。而细则中,市场之前所预期的进口镍税率从1%降低并未体现。此举将增加进口成本,减少进口盈利空间并扩大基差影响进口数量,减少镍目前目弱外强的格局。1-10月我国进口精炼镍15.56万吨,占国内镍需求量大约15%。这也是周五夜盘镍大幅上涨的主要诱因。
        二、现货市场信息
        本周镍矿方面,价格表现平稳。由于镍铁厂盈利能力转弱,工厂采购积极性明显下降,不过部分库存较低工厂将逐步开始采购镍矿;而库存方面,本周镍矿港口库存小幅度减少至1030万吨维持平稳。
        镍铁方面,价格同样延续小幅度回升。由于300系不锈钢利润有所回升,采购有所增加。而低镍铁方面,由于成本端镍焦炭价格持续上涨,同时200系不锈钢市场较为缺货价格已经有所回升,同时不少低镍铁厂受利润刺激准备转产普碳钢,加之厂内并无过多现货库存压力,或将对价格形成一定支撑。而后期由于进口镍量或有减少,钢厂或会更多采购镍铁使用,预计后期镍铁价格维持较强。
        不锈钢方面,本周不锈钢价格继续走强,成交上200系最为活跃。受到转产供应减少刺激,并且市场资源偏少,同时前期大幅下跌压抑了下游采购欲望,不锈钢价格坚挺。库存方面,根据51不锈钢最新数据,12月上旬无锡佛山两地库存都有所下降,不锈钢价格回暖对镍价有所支撑。
        三、后市观点
        进口镍税率变动影响进口盈利预计减少镍进口量,对供应面有所提振;而需求方面目前市场企稳后采购情绪回升,同时不锈钢社会库存数据较低同样支撑镍价。价格夜盘大幅度上涨消化了不少利多因素,同时镍价也在周五反弹后来到了一个较大压力位置。建议周初观察回调承接力度看是否有机会站上MA30再决定方向,操作上建议短线操作。
        

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