报告摘要：
        行业环比持续回暖  高基数致同比增速轻微下跌
        根据中汽协统计数据：2017年11月乘用车销售258.95万辆，同比增长-0.03%（10月销量同比增速0.3%），环比增长10.08%；累计1-11月销售2209.14万辆，同比增长1.91%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        根据乘联会统计数据：2017年11月国内狭义乘用车销售247.27万辆，同比增长3.9%，环比增长3.9%，1-11月累计销量同比增速2.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        整体终端优惠持续  热销车型优惠相对较少
        SUV：监控重点车型中，10月份上半月优惠力度较小的有GS8、途昂，这两款车部分车型还在加价销售；优惠力度较大的有昂科拉、IX35、翼虎、新途胜。轿车：监控重点车型中，10月份上半月优惠力度较小的有帝豪GL、博瑞；优惠力度较大的有朗逸。
        年末效应初显，库存预警指数再度回落
        11月库存预警指数为49.80，较上月下降0.1个百分点，为近三个月以来首次回落，仍处于荣枯线下，我们认为年末效应显现是库存收缩的主要原因，与销量的回升形成呼应。
        投资机会分析：
        销量环比超10%，受高基数影响同比负增长，我们预计12  月整车销量环比依然保持高增长。短期看受高基数影响，同比增速较低，但我们预测未来10  年应该还会保持5%左右的复合增长率，到2025  年可能达到销量的峰值，3600万辆/年。
        推荐标的：1）乘用车，推荐“强势品牌+强产品周期”的上汽集团、2）新能源汽车，政策导向扶优扶强，推荐宇通客车；3、零部件，自下而上筛选2018-2019年有新项目落地的零部件企业作为重点投资标的，推荐拓普集团、星宇股份、万里扬、宁波高发、精锻科技。
        风险提示
        行业销量低于预期、宏观经济下滑。