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农业研究报告:联讯证券-农业行业周报:春节临近,大宗农产品价格有望持续坚挺-171216

行业名称: 农业 股票代码: 分享时间:2017-12-18 13:39:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 石山虎
研报出处: 联讯证券 研报页数: 20 页 推荐评级: 增持
研报大小: 2,158 KB 分享者: mir****dy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        市场行情回顾
        上周(12  月  11  日~12  月  15  日)农业指数(申万)、沪深  300  指数和中小板综合指数分别上涨-0.21%、-0.56%和  0.74%,其中,农业指数(申万)跑赢沪深  300  指数  0.35  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        年初至今,农业行业在申万  28  个行业中涨幅排名第  23  位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)农业子板块中只有饲料板块表现较好,上涨  2.57%,其他版块均出现不同程度的下跌。
        个股方面,上周上涨前三的公司有南宁糖业(10.04%)、华英农业(9.60%)和朗源股份(9.54%)。上周下跌前三的公司有康达尔(-9.23%)、佳沃股份(-7.98%)和红太阳(-7.31%)。
        行业动态数据
        (1)  生猪:12  月  15  日全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为  29.84  元/千克、15.04  元/千克和  21.98  元/千克,猪粮比为  8.17。生猪养殖(外购仔猪)出栏总成本及头均盈利分别为  1599.65  元/头和  120.74  元/头;生猪养殖(自繁自养仔猪)出栏总成本和头均盈利分别为  1430.60  元/头和  289.53元/头。
        (2)  畜禽:12  月  15  日山东父母代鸡苗价格为  28  元/套;商品代鸡苗价格为  3.7  元/羽;商品代鸭苗价格为  3.6  元/只;全国白羽肉鸡平均价为  7.42元/公斤;全国肉鸭及毛鸡养殖利润分别为  0.02  及  1.66  元/羽,商品代鸡苗价继续稳步上涨,肉鸭养殖几无利润,毛鸡养殖盈利回落。
        (3)  水产:海参、鲍鱼及对虾的价格分别为  140  元/千克、160  元/千克和150  元/千克,较  12  月  8  日持平。扇贝价格为  8  元/千克,较  12  月  8  日上涨  14.29%。
        行业投资建议
        种子板块  ,  重点推荐隆平高科。(1)隆两优和晶两优销售超预期,两系列  17/2018  销量有望突破  2400  万公斤,2017  年前三季度收入  12.59  亿元,同比增长  20.48%,净利润  1.63  亿元,同比增长  88.72%;(2)横向并购扩充品种多元化。公司  3.8  亿元收购河北巡天  51%股权,5.2  亿元收购三瑞农科49.5%股权,积极布局杂交谷物和食用向日葵种子领域;(3)海外并购拓展海外业务。公司拟  4  亿美元参与巴西海外资产并购,迈开业务全球化第一步;(4)前三季度公司预收账款  8.06  亿元,同比增长超过  90%,为第四季度业绩增长打下扎实的基础。
        种植板块,  重点推荐  苏垦农发  。(1)公司拥有丰富土地优质资源。截至2016  年秋播公司自主经营约  119  万亩规模化种植基地,其中承包农垦集团及其下属单位耕地约  97.6  万亩,对外流转农村土地约  21.7  万亩,流转土地储备约  140  万亩,土地流转给公司规模化种植带来行业机会;(2)优质水稻和
        小麦农产品种植,高品质粮食产品;(3)农业现代化种植标杆,种植成本占优,种植效率行业前列,业绩稳定增长。
        禽类板块,重点推荐  圣农发展  。  (1)鸡肉食品安全标的公司,未来随着食品安全要求提升,食品卫生监管趋严,将给公司带来实质性利好;  (2  )公司是白羽鸡养殖一体化龙头企业,产业环节协调发展,自上而下减少产业中间环节波动带来的影响;  (3  )养殖成本行业较低,安全边际较高;  (4  )供给端看,祖代鸡苗行业供给端连续  3  年低于预期;  (5  )终端鸡肉价格触底回升,环保去产能使得鸡肉价格有望持续上升。
        生猪养殖  ,重点推荐温氏股份。(1)环保提升行业估值。以前养殖行业由于猪价波动剧烈,生猪养殖行业门槛较低,行业估值难以提升,未来生猪养殖是高资金、高技术的行业,叠加环保政策有望持续,养殖行业估值将逐步提升;(2)未来公司生猪出栏将持续放量。预计  2018~2020  年公司生猪出栏量为  2300  万头、2700  万头和  3000  万头,行业将呈现以量补价行情;(3)生猪养殖行业集中度较低。所有上市公司年出栏量不超过  10%,可以预见未来  5-10  年将呈现集中度提升过程,利好行业龙头企业,叠加养殖规模效应,养殖成本将逐步下降,竞争力进一步得到提升;(4)2018  年有通胀预期。
        风险提示:国家政策低于预期,食品安全突发事件,重大自然灾害以及动物疾病疫情等风险。
        

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