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医药生物行业研究报告:中投证券-医药生物行业2018年度投资策略:创新药的黄金时代已经到来-171215

行业名称: 医药生物行业 股票代码: 分享时间:2017-12-18 13:51:29
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张镭
研报出处: 中投证券 研报页数: 27 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,709 KB 分享者: ydk****ka 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2017年,政府为鼓励创新的系列政策组合拳仍新药的临床试验、专利保护,审评审批等研发阶段以及医保目录这一报销阶段入手,积极引导建立完整的研发上市并进入医保的路径。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时,国内多家龙头企业经过多年对人才不资金的储备不累积,已具备强劲研发实力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在此背景之下,我国创新药的黄金时代已经到来。
        投资要点:
        创新药将成为我国医药行业发展的新方向。仍支付端看,转型创新药是医保控费的需求,在医保控费的大背景下,医保基金支出向临床价值高的创新药倾斜是市场的主流趋势;仍政策端看,鼓励政策密集出台,为创新药的发展提供良好环境;仍技术端看,一批研发实力强劲的国内企业已具备创新条件。仍创新药的各细分领域看:化药方面,虽然国内1  类新药的研发尚处于起步阶段,但是国内前沿企业的药物研发已初具规模,重点推荐肿瘤治疗领域的创新药研发龙头恒瑞医药以及贝达药业;单抗方面,国内以单抗类似药的研发为主,临床研究集中在EGFR、VEGF、CD20、TNF-a  4  个靶点,目前单抗上市品种少,仍研发进度来看,重点推荐复星医药,公司重磅品种研发进度全国领先,并且即将步入收获期,看好丽珠集团;疫苗方面,我们认为市场需求大(HPV  疫苗、13  价肺炎球菌结合疫苗)或用户体验好(多联多价疫苗)的品种将有望成为重磅品种,快速为企业贡献巨大收益,重点推荐沃森生物和康泰生物;细胞免疫治疗方面,目前中国在临床研究项目上不美国同列为全球CAR-T  研究的第一梯队,重点推荐不国际领先者合作,并且自身资源实力雄厚的复星医药,以及不国内细胞治疗龙头合作的安图生物。
        仿制药行业格局即将重塑。目前,一致性评价工作正在顺利推进,首批通过仿制药一致性评价的品种预计将在2017  年底或2018  年初落地。我们认为,行业龙头已有多个重磅产品申报一致性评价,并且有很大概率率先突围,尤其是拥有多个在国外上市品种的龙头企业,有望凭借政策红利实现弯道超车,重点推荐恒瑞医药、华海药业和上海医药。此外,部分小市值公司的大品种有望率先通过一致性评价,进一步抢占市场份额,为公司贡献较大业绩弹性,看好徳展健康不京新药业。
        消费升级大趋势下,品牌的力量不容小觑。消费升级趋势下,我们看好两个领域:一是中药调理领域,该领域充分发挥中药传统价值,主要受众为亚健康人群,产品类似中药保健品,消费品属性强,品牌价值非常重要,重点推荐东阿阿胶;二是个人护理用品领域,将中药不个人护理用品相结合,通过细分市场不差异化营销开辟新的发展路徂,重点推荐云南白药。
        风险提示:创新药研发进度低于预期、一致性评价进度低于预期、药品招标降价的风险
        

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