投资要点:
央行上调 MLF 和逆回购利率 5 个基点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行 12 月 14 日进行了一年期2880 亿元人民币 MLF 操作,利率 3.25%,上次为 3.20%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)逆回购操作 300亿元 7 天和 200 亿元 28 天逆回购操作,中标利率上行至 2.5%、2.8%,此前分别为 2.45%、2.75%。
经济数据增速总体小幅回落。11 月份,工业增加值同比实际增长 6.1%,比 10 月份回落 0.1 个百分点。1-11 月份,固定资产投资同比增长 7.2%,增速比 1-10 月份回落 0.1 个百分点。房地产开发投资同比名义增长 7.5%,增速比 1-10 月份回落 0.3 个百分点。商品房销售面积同比增长 7.9%,增速比 1-10月份回落 0.3 个百分点。
金融数据超预期。11 月末,M2 余额同比增长 9.1%,预期 8.9%,增速比上月末高 0.3 个百分点,比上年同期低 2.3 个百分点。11 月,人民币贷款增加 1.12 万亿元,预期 8000 万亿元人民币,前值 6632 亿元人民币,同比多增 3281 亿元。社会融资规模增量为 1.6 万亿元,比上年同期少 2346 亿元,预期 12500 亿,前值由 10400 亿修正为 10387 亿。
美 联 储 12 月 货 币 政 策 会 议 决 定 , 将 联 邦 基 金 目 标 利 率 区 间 由1.0%-1.25%上调到 1.25%-1.50%。2017 年美联储共三次加息,符合此前预期。美联储还证实,从 1 月份开始,美联储资产负债表每月缩减规模将按计划从 100 亿美元增加至 200 亿美元。
商品房成交面积环比下降,六大发电集团耗煤量环比上升,经济增长基本稳定。2017 年 12 月 8 日,30 个大中城市商品房 7 天成交 379.78 万平方米,同比-16.47%,环比-0.7%。六大发电集团日均耗煤 66.1 万吨,同比增长8%,环比 1.25%。
农产品价格环比略有上升,估计 CPI 将保持相对低位,呈温和上升趋势。2017 年 12 月 1 日,商务部食用农产品价格指数 113.2,环比 0.9%。国家发改委 36 个城市猪肉平均零售价 15.84 元/500 克,同比-7.29%,周环比0.13%。
钢材价格指数环比上升,动力煤价格环比持平,考虑到去年高基数影响,PPI 增速或将相对稳定略有下降。2017 年 12 月 8 日,中国钢铁工业协会钢材综合价格指数 126.27,同比 28.7%,环比 4.16%。环渤海动力煤价格指数(Q5500K)576 元/吨,同比-3.68%,环比 0%。
公开市场净回笼,货币市场利率下行,10 年期国债收益率上升,流动性基本稳定。2017 年 12 月 8 日,本周公开市场操作净投放资金-5100 亿元。SHIBOR 隔夜利率 2.608%,环比-3.4 个基点;7 天期 2.799%,环比-5.2 个基点。中债 10 年期国债收益率为 3.9102%,环比 2.5 个基点。