投资要点
        造纸板块：箱板、瓦楞价格继续上涨  ，白卡价格止跌，布局龙头正当时。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据卓创数据，本周箱板纸价格涨217  元/吨至5100  元/吨，瓦楞纸涨300  元/吨至4288  元/吨，成本端国废价格本周涨246  元/吨至2514  元/吨，原材料价格与纸价依旧联动，纸价经历从10  月中旬以来的大幅调整进入上涨通道，符合我们11  月下旬开始的判断，当前时点我们认为下游春节备货即将陆续开始，纸价上行在旺季时点仍有较大惯性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周造纸板块受市场整体较弱影响下跌1%，我们认为这个时点出现调整与造纸基本面出现背离，龙头布局正当时。箱板瓦楞纸价格仍将继续上行：原因在于前期龙头密集发布停机计划；富阳地区大批白板纸企业限产、搬迁；龙头产成品库存已经在15-20  天合理水平；下游春节备货即将开始，需求渐旺。白卡纸价格本周止跌，我们判断旺季价格仍将稳定走平。经历了近三星期时间的震荡，本周白卡纸价格止跌价格稳定在6533  元/吨，原因是白卡行业龙头近日陆续发布停机通知：行业最大龙头APP  2  号、4  号、5  号、6  号纸机分别于12  月6  日、13  日、19  日、23  日停机5  天、10  天、5  天、7  天；寿光晨鸣、湛江晨鸣12  月4  日、11  日开始停机12  天、7  天；博汇纸业1  号、2  号、3  号卡纸机于25  日、21  日、18日开始各停机7  天；太阳万国26  号纸机12  月4  日起停机7  天，龙头纸企陆续停机对短期旺季白卡纸价格维持刚性作用较大。当前时点玖龙纸业17  自然年全年对应PE  7X；理文造纸17  年对应PE  8X；山鹰纸业18  年对应PE8X，处于底部，坚定推荐。
        家居优选护城河深、低估值品种。总体来看，定制家居仍然是家居板块增速最快的子板块，其中龙头索菲亚、欧派、尚品宅配已经在多品类、渠道、优质经销商方面形成自己较深护城河，作为龙头理应享有20%+估值溢价。索菲亚当前时点对应明年估值仅25X，维持推荐，二线推荐好莱客（18  年20X）、志邦股份（18  年24X）。软体家居公司普遍今年受人民币升值+毛利率下滑双重影响三季度增速有所放缓，看好明年毛利率弹性和汇兑亏损减少。龙头顾家家居18  年对应23X，继续推荐。其他成品家居公司来看，美克家居主品牌美克美家、次高端品牌ART\ART  西区今年均加速开店预计明年贡献业绩，对应明年仅21X，维持“买入”评级；曲美家居明年发力的点除了“你+生活馆”之外还有“居+生活馆”渗透到四五线城市+定制系列B8  继续高增长，当前市值对应明年22X，继续推荐。大亚圣象作为地板行业龙头内部管理逐渐理顺，激励机制到位，  18  年对应15  倍估值，建议关注。
        风险提示：纸价涨幅低于预期、地产调控超预期。