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研究报告:民生证券-新三板挂牌私募整改升级,中科招商等面临摘牌-171218

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-12-18 15:28:49
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 伍艳艳
研报出处: 民生证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 584 KB 分享者: jcl****hai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、事件概述
        2017  年12  月15  日,全国股转系统公告显示,中科招商(832168.OC)、达仁资管(831638.OC)因不符合自查整改条件,将被股转系统强制终止挂牌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据规定,股转公司决定于2017  年12  月18  日对上述2  家公司的股票暂停转让一天,12  月26日起终止上述2  家公司股票挂牌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此前,银纪资产、拥湾资产和富海银涛等3  家挂牌私募同样因不符合整改要求而面临被股转公司强制摘牌。
        二、分析与判断
        2  家挂牌私募机构被强制摘牌或因管理费和业绩报酬之和的收入占比不达标
        2016  年5  月27  日,全国中小企业股份转让系统发布《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》,对私募基金管理机构新增8  个方面的挂牌条件。同时股转公司要求已挂牌的私募机构应当对是否符合上述新增挂牌条件(第二项、第三项和第七项除外)进行自查,并经由主办券商核查。自上述通知发布之日起1  年内整改仍未达标的挂牌私募,将予以摘牌。据中科招商、达仁资管主办券商2017  年12  月15  日披露的核查报告显示,两家私募挂牌机构不符合新增挂牌条件第(一)项:管理费收入和业绩报酬之和须占收入来源的80%以上的规定,面临被强制摘牌。
        监管力度升级,新三板挂牌私募机构发展管理主业、加强规范经营成趋势
        自2016  年以来,新三板监管日益趋严。私募机构由于自身在新三板的融资会挤压实体企业融资问题的存在,其挂牌融资一直以来都是新三板的监管重点。从2016年5  月,股转公司新增的私募机构挂牌条件细则可以看出,突出发展管理主业、加强规范经营,从而能够有效服务实体经济,成为私募机构未来挂牌的必备条件。
        私募机构监管规则的明确规范或将有助于私募做市政策出台
        自2016  年12  月,全国股转公司披露首批入围私募做市试点的10  家私募机构以来,私募做市试点工作已进行一年时间,但目前相关业务仍未有明确进展。随着此次挂牌私募机构自查整改工作逐步完成,和针对私募机构监管规则进一步明确规范,私募做市政策的正式出台或将有所推进。
        风险提示:
        政策推进速度不及预期;市场系统性风险。
        

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