摘要
        当前的市场回调，已经接近尾声。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证综指在年线上下应有较强支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        短期看技术：指数接近技术支撑位。当前市场明显缩量，同时上证指数运行已经接近年线（250  日线，当前在3230  左右）位置。预计在年线位置将获得强支撑。
        中期看盈利：企业盈利有保障。不论从传统周期性行业还是从新兴行业来看，未来一年的盈利仍然是比较乐观的。不论是宏观经济去杠杆还是污染防治，都是有利于限制周期品行业产能扩张冲动的，而在需求总量平稳的条件下，周期品价格有望保持稳定。这使得周期行业盈利增长具有可持续性。而从新兴产业来看，战略新兴产业在未来3  年将保持20%以上的增速。因此预计整体市场仍将维持2017  年左右的盈利增长水平，指数上行具有业绩支撑。
        长期看政策：政策利好股市提高代表性与资金入市。从长期来看，当前两大方向性政策有利于A  股走出长期慢牛。其一是新股发行的常态化。这使得A  股对于中国经济的代表性不断增强，即使中国经济未来保持比较低的增速，其中也会涌现出大量保持较高增速的企业。其二是去杠杆攻坚战。具体到资本市场而言，前不久发布的资管新规是控制杠杆率在资本市场的具体体现。资管新规将压制资金对于非标资产的配置而加大权益、债券等标准化资产配置。
        投资策略：回调接近尾声，做好配置准备。方向在于传统周期性行业和新兴成长性行业。看好钢铁、煤炭等周期性行业，可以配置回调较多的周期股龙头。关注中国神华（601088）、宝钢股份（600019）、方大特钢（600507）、马钢股份（600808）等。看好回调较多的新兴产业龙头。关注京东方A（000725）、信维通信（300136）、恒瑞医药（600276）、三环集团（300408）、利亚德（300296）等。
        风险提示：金融去杠杆短期冲击过大，中期业绩增速不及预期。